Top100 virksomheder øgede salg med 3 procent i 2018

Top 100 CEO Performance 2019: Landets største børsnoterede selskaber øgede sidste år omsætningen med sparsomme 3 procent. Knapt halvdelen af selskaberne gik tilbage i salg, mens 11 selskaber øgede salget mere end 20 procent.

Salgsvæksten i de store danske erhvervsvirksomheder følger det internationale mønster, ved kun at stige med nogle få procent årligt. I økonomisk Ugebrevs årlige CEO Performance Rating, hvori indgår tre elementer, nemlig ROIC, omsætning og cash flow, er vi nået til anden afdeling med fokus på omsætningsudviklingen.

Her er billedet, at kun 11 selskaber øgede salget mere end 20 procent sidste år, og for de fleste af dem skyldes det større opkøb. Blandt andet opkøb i A.P. Møller-Mærsk, H+H International og Columbus. Andre selskaber med solid organisk aktivitetsfremgang var Prime Office, DS Norden, Chemometec, First Farms og Gabriel Holding. Med i topgruppen var overraskende også de to fodboldklubber Brøndbyernes IF og Silkeborg IF Invest, hvis omsætning dog er en brøkdel af de store selskabers.

VÆKST OG INDTJENING

Årets virkelige vindere på deldisciplinen omsætningsvækst var de selskaber, som formåede at vokse kraftig og samtidig skabe høj lønsomhed (målt som ROIC). Medtages kapitalafkast i ratingopgørelsen sammen med omsætning, klarede H+H International, Columbus, Chemometec, Genmab, og Gabriel Holding sig bedst. Også North Media har de seneste år øget kapitalafkastet betragteligt efter frasalg af ulønsomme aviser og efter PostDanmarks afvikling af sin aktivitet inden for adresseløse forsendelser. Det er altså i høj grad de mindre og mellemstore selskaber, som i disse år virkelig leverer aktivitetsfremgang, organisk eller via opkøb. Af de knap 100 undersøgte selskaber præsterede kun 23 en omsætningsvækst på mere end 10 procent. Kun få af de større industriselskaber har de seneste år præsteret større salgsfremgang: Udover H+H International, som har været gennem en stribe opkøber det Royal Unibrew, Rockwool, Ambu, DFDS og Schouw.

Mange af de store danske stjernevirksomheder har de seneste år præsteret skuffende omsætningsfremgang. Det drejer sig om blandt andet FLSmidth, Chr. Hansen, Vestas, NKT, Carlsberg, Novo Nordisk og Novozymes. Som Økonomisk Ugebrev på det seneste har kortlagt, har de store, danske børsnoterede selskaber de seneste år anvendt betydeligt flere penge på aktietilbagekøb og aktieudbytter end på at udvikle forretningen via opkøb og investeringer i langsigtet innovation. Man må antage, at det er resultatet af denne udbyttepolitik, man nu ser i den samlede aktivitetsudvikling i de fleste store industri- og servicevirksomheder.

Næsten 30 selskaber endte året på mellem plus 4 og minus 4 procent i omsætningsvækst. Og 13 selskaber tabte mere end 5 procent af omsætningen. Af de større selskaber inden for service og industri var der størst tilbagegang hos Intermail, IC Group, Santa Fe Group og ISS. Typisk har der her været tale om selskaber, som er presset på lønsomheden, eller som har behov for at holde den rentebærende gæld i ro, og derfor afholder sig fra at købe op.

FREMGANG FOR ISS

ISS har dog netop afleveret et regnskab, som giver tro på en ny periode med organisk vækst. Markedet blev positivt overrasket over en fremgang på 6,1 procent i årets første kvartal, kombineret med en positiv melding om nye storkundeordrer og udvidelser af eksisterende samarbejder. Ifølge Q1-meddelelsen fra ISS blev der præsteret vækst på 8,7 procent fra storkunder, der nu tegner sig for hele 60 procent af koncernens samlede omsætning.

Over en treårig periode, fra 2016 til 2018, er billedet langt hen ad vejen det samme for de danske børsselskaber: Vedvarende salgsvækst samtidig med høje kapitalafkast præsterer Simcorp, SP Group, Ambu, GN Store Nord og Rockwool, RTX, Ørsted, DSV, William Demant, Chr. Hansen, Royal Unibrew og DFDS. Disse selskaber må henregnes til den absolutte elite blandt de mellemstore og store børsnoterede selskaber.

Hele 25 selskaber har haft nulvækst eller minusvækst i salgsudviklingen.