Svagheden i Trygs danske erhvervsforretning var et gennemgående tema på regnskabskonferencen den 9. oktober 2026. Analytikerne fra især SEB og Mediobanca pressede ledelsen for at få forklaret den svage salgsudvikling, presset på kundefastholdelsen og udsigterne til et positivt vendepunkt. Topchef Johan Brammer erkendte, at det danske erhvervsmarked er Trygs største vækstudfordring, og at ledelsen først forventer, at væksten vender tilbage mod slutningen af strategiperioden i 2027. Chefredaktør Morten W. Langer har gransket Trygs Q3-regnskab.
Tryg og CEO Johan Brammer leverede solid vækst i Q3, men væksten blev alene trukket af privatkunderne: ”Omsætningsvæksten var 4,1 pct. målt i danske kroner og 2,3 pct. i lokal valuta. Som vi har oplevet i de foregående kvartaler, var væksten højere i privatkundesegmentet, tæt på fire pct., mens vi oplevede et mindre omsætningsfald i erhvervssegmentet,” sagde Johan Brammer.
Videre sagde han: ”Erhvervssegmentet udviklede sig negativt efter tabene ved fornyelsen den 1. januar af udvalgte større erhvervskunder samt et generelt pres på kundefastholdelsen i netop dette segment. Vi nævnte på regnskabskonferencen for andet kvartal, at omsætningsvæksten sandsynligvis ville blive lavere i andet halvår.”
Brammer påpegede, at Tryg har stærkt fokus på både kundefastholdelse og kommercielle initiativer rettet mod markedet, og mange interne, mere operationelle indikatorer peger i den rigtige retning. ”Det gør os meget optimistiske med hensyn til det, der ligger foran os. Samtidig er det naturligvis vigtigt at huske, at det er afgørende at fastholde disciplinen for fortsat at drive en lønsom og stabil forretning. Det skal ikke forhastes, og det vil ikke blive forhastet.”
”Vi ser også tegn på stabilisering og mindre forbedringer i erhvervssegmentet, hvor fastholdelsen er stigende i to ud af tre forretningsenheder. Det er meget vigtigt,” sagde Brammer.
En analytiker spurgte om, hvorfor salget i Danmark falder, når kundefastholdelsen forbedres. Ledelsen svarede, at det skyldes, at inflationen er aftagende, og at behovet for prisjusteringer derfor ligeledes aftager. ”Vi forventer derfor generelt, at kundefastholdelsen gradvist vil vende tilbage til de tidligere niveauer på tværs af alle vores forretningsenheder. Hvad angår salgsindekset (som faldt otte procentpoint, red.), mener jeg, at det handler om vores strategiske omstilling fra en periode med tocifret inflation og meget stort fokus på at beskytte marginerne (altså store prisforhøjelser, som har udløst kundeflytninger, red.).”
Johan Brammer sagde om status: ”Nu er vi i gang med at genaktivere vores motorer for organisk vækst. Man kan med rette argumentere for, at vores erhvervsforretninger i Sverige og Norge blot er lidt længere fremme i denne omstilling fra marginbeskyttelse til organisk vækst. Jeg er overbevist om, at den danske erhvervsforretning også vil nå dertil.”
”Vi er nu i en overgang, hvor vækstens sammensætning skal være langt mere organisk og afbalanceret (…) når vi ser fremad (…) vil vi se mere krydssalg og mersalg og en større tilgang af nye kunder. Det er en omstilling, som er i gang (…) Der er et fald på 0,7 pct. i erhvervssegmentet. Det er her, vi endnu ikke helt har afsluttet omstillingen.“
Analytikerne spurgte ind til den negative udvikling i den danske erhvervsforretning: ”Når vi ser på erhvervssegmentet, kan vi faktisk konstatere, at både Sverige og Norge vokser på erhvervsmarkedet. For at give dig lidt tryghed omkring situationen vil jeg sige, at vores brand står meget stærkt i erhvervssegmentet. Det, vi mangler at gennemføre i den danske erhvervsforretning, er omstillingen fra at være i en fase, hvor vi beskytter marginerne, til en fase med organisk vækst. Den omstilling foregår, mens vi taler. Det tager bare lidt længere tid, end det har gjort på de andre markeder.”
Videre sagde Brammer: ”Vi kan se, at kundefastholdelsen endnu ikke er der, hvor vi ønsker, den skal være. Men den er faktisk forbedret i dette kvartal, og vi forventer, at den vil fortsætte med at forbedre sig. Forvent, at det bliver hen imod slutningen af denne strategiperiode, at vi vil se væksten vende tilbage i det danske erhvervssegment.”
Grundlæggende har tidligere prisforhøjelser altså påvirket kundeudviklingen negativt. Ledelsen peger på en længere periode med store prisstigninger og fokus på marginbeskyttelse som en central forklaring på denne svaghed. Tryg oplyser ikke den egentlige markedsmæssige årsag til svagheden. Analytikeren fra Mediobanca spørger direkte til, om problemet skyldes skærpet konkurrence eller for høje priser. Brammer besvarer spørgsmålet med en beskrivelse af virksomhedens interne omstilling, men giver ingen detaljer om konkurrenternes prisadfærd, kundetab eller de konkrete årsager til utilfredsheden.
Morten W. Langer
Pr. mdr.
349 kr.
Få straks adgang til denne artikel og alle andre artikler på ugebrev.dk
- Alle artikler på ugebrev.dk
- Om investering, finans, ledelse, samfundsansvar, life science og Bestyrelsesguiden.dk
- Daglige nyhedsmails med nyheder og analyser
