Finans

Tvivl om NKT-chefens vækstplan lige før aktiesplit

Josephine Daniel

fredag 15. september 2017 kl. 10:35

Der er tvivl om potentialet i det nye, mere grønne NKT lige før kabel-koncernen den 12. oktober bliver splittet fra Nilfisk. Et stort kursfald afspejler skepsis hos visse analytikere om, hvor godt NKT vil klare sig på det vigtige marked for højspændingskabler.

Uenigheden mellem analytikerne vokser om fremtiden for det nye selvstændige NKT. Visse analytikere stiller alvorlige spørgsmålstegn ved kabelkoncernens evne til at hævde sig over for store konkurrenter i kampen om ordrer, mens andre er langt mere optimistiske.

Usikkerheden er opstået kort tid før kabelkoncernen, med CEO Michael Hedegaard Lyng i spidsen, den 12. oktober i en historisk manøvre bliver skilt fra sin mangeårige partner, Nilfisk.

I de seneste uger har usikkerheden kostet aktionæ-rerne dyrt. Siden NKT den 17. august udsendte sin halv-årsmeddelelse er aktien (der altså stadig også rummer Nilfisk) faldet fra kurs 560 til niveauet 500. Faldet nåede altså i denne uge i perioder over 11 procent, og nedgangen i markedsværdien er over 1,5 mia. kr.

Efter opkøbet af ABB’s aktiviteter inden for højspændingskabler for 5,3 mia. kr. ser det selvstændige NKT ellers ud til at blive endnu en global dansk virksomhed, der bygger sin vækst på det stigende marked for offshore vindkraft. Koncernen er nu en af de tre store europæiske leverandører af de kabler, som kan forbinde vindkraftanlæg med landjorden. Netop denne højspændingsforretning udgør efter ABB-købet næsten halvdelen af NKT’s omsætning. Men holder historien? Med præsentationen af halvårsregnskabet måtte NKT erkende, at det kniber med at få tilstrækkeligt mange ordrer til at udnytte produktionskapaciteten for højspændingskabler i 2018. Det gav i første omgang et kursfald fra 560 til 522. Den 28. august fik kursen så endnu et hug ned til under 500, efter at britiske Barclays udsendte en analyse, der ifølge Ritzau Finans
forudså at NKT kunne falde til 370.

NKT forklarer selv ordrehullet i 2018 med overtagelsen af ABB – kabelforretningen. Købs- og overtagelsesprocessen har varet fra efteråret 2016 til godt ind i foråret 2017. ”Gennem den tid var der selvfølgelig en masse usikkerhed blandt kunderne om, hvad der præcist ville komme til at ske,” og om sammenslutningen overhovedet ville blive godkendt, forklarede Michael Hedegaard Lyng efter udsendelsen af halvårsregnskabet.

Aktieanalytikeren Casper Blom fra ABG Sundal Collier vurderer over for Økonomisk Ugebrev, at der nu mangler ordrer for cirka 200 mio. euro, for at NKT’s kapacitet for produktion af højspændingskabler kan blive udnyttet i 2018.

Forudsat at denne produktion giver en EBITDA-overskudsgrad på 20 procent, modsvarer den manglende produktion et EBITDA på 40 mio. euro eller cirka 300 mio. kr. Og en manglende indtjening på cirka 300 mio. kr. i et enkelt år berettiger ikke et fald i markedsværdien på 1,5 mia. kr., mener Casper Blom. ”Et så stort fald må indebæ-re en forventning om, at NKT også i de efterfølgende år får svært ved at udnytte kapaciteten fuldt ud,” siger han.

TROEN PÅ TOPCHEFEN

Så pessimistisk er der efter Casper Bloms mening, ikke grund til at være. Han tror endda, at NKT stadig har en chance for at nedbringe ordremanglen i 2018 til 100 mio. euro. NKT’s topchef Michael Hedegaard Lyng erkendte efter fremlæggelsen af halvårsregnskabet, at ”vi har brug for flere ordrer især i Karlskrona-forretningen, den tidligere ABB-forretning, for at få et solidt 2018 sammenlignet med 2017,” men sagde også, at ”årene forude, 2019 og 2020 ser ekstremt stærke ud, så det er jeg ikke bekymret for nu.”

Et stort spænd i analytikernes kursmål for NKT, rækkende fra de 370 (som Barclays ifølge Ritzau Finans regner med) til 665 (med ABG Sundal Collier på 610) afspejler imidlertid en usædvanlig uenighed om, hvor dygtig Michael Hedegaard Lyng og NKT vil være til at erobre ordrer, især i det boomende marked for højspændingskabler.

Morten A. Sørensen

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer

Arbejdet med at skabe fælles rammer for værdiansættelse af pensionsbranchens milliardstore alternative investeringer er gået helt i stå. Derfor står flere investeringseksperter nu frem med en løsningsmodel, der én…
Formue
ØU Trader: Porteføljen spurter forbi dansk aktieindeks, + 33,6% i 2020
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed

Seneste nyt

Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans

Dansk venture i historisk investeringsræs

De seneste opgørelser over danske ventureinvesteringer viser, at vækstvirksomhederne  i overraskende grad er i stand til at tiltrække venture-penge på trods af coronakrisen. Antal selskaber, der senest har fået…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million

Seneste nyt

Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu
Finans
Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X