Vækstmomentum i den globale økonomi er aftagende. Scoren i Økonomisk Ugebrevs konjunkturbarometer har tydeligvis toppet for denne gang. De næste måneder bliver afgørende for, om stigende renter, råvarepriser og lønninger har taget luften ud af opsvinget.
Den globale økonomi var ellers inde i en rigtig god gænge. Men flere af de ledende økonomiske indikatorer viser nu afmatning i vækstmomentum, og det kan udvikle sig til det, der er værre. I første omgang er der muligvis tale om en gavnlig afbøjning i den økonomiske vækst, fordi det også dæmper presset på centralbankerne, som ellers var mere eller mindre tvunget til at sætte de korte renter yderligere op.
I Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den Globale Økonomi dykker den samlede score i denne opdatering fra 1,4 til 0,9 – i det samlede udfaldsrum mellem plus to og minus to. Den samlede score falder på grund af, at to af de ti signaler falder tilbage. For det første er det amerikanske aktiemarked nu gået i en langsigtet nedtrend, målt på MACD-indikatoren på ugebasis. For det andet dykker den tyske IFO-erhvervstillid kraft for anden måned i træk. USA ser indtil videre ud til at være drivende for den globale vækst. ISM fra de amerikanske indkøbschefer viser fortsat solid fremgang i amerikansk erhvervsliv, målt på delindikatoren for ordreindgang, der stadig ligger over 60, i forhold til den neutrale værdi på 50. Flere af de andre indikatorer har på det seneste vist en begrænset afbøjning, blandt andet indikatoren fra ECRI , Citigroup Econo – mic Surprise Index og Atlanta FED , hvis indikator fortsat viser en BNP-vækst i første kvartal på 3,2 procent.
Mere entydig er vækstafbøjningen i Europa, hvor det tyske IFO-indeks fra de tyske indkøbschefer nu to måneder i træk har peget nedad. Ifølge Markits PMI-målinger af den europæiske erhvervstillid er der fortsat grund til stor optimisme: ”Eurozone business activity continued to rise at a steep pace in February, albeit with the rate of expansion cooling from the near 12-year high recorded in January.(…). The slower growth of business activity reflected an easing in the rate of increase of new orders which, while elevated, slipped to a five-month low.”
I Kina synes den økonomisk vækst at holde sig nogenlunde stabil. I den seneste PMI-måling er scoren i januar uændret i forhold til december – lige over neutral. Bag tallene ligger en stigning i produktionen, men et fald i beskæftigelsen: ”January data signalled a solid and accelerated increase in Chinese manufacturing output, with the rate of growth the strongest since December 2016. (..) Employment continued to decline in January, which was partly linked to company downsizing policies. That said, the rate of job shedding was the weakest since.”
