Bearbejdet til dansk fra Franklin Templeton:
Vigtige punkter
- Finanshuset forklarer Ethereums forretnings- og finansielle model, og fianshuset forklarer også, hvorfor det mener, at Ethereum er godt positioneret til fremtidig vækst, og det beskriver, hvorfor investering i ETH er en måde at optjene den værdi, netværket skaber.
- Ethereums robuste finansielle og forretningsmodel samt betydelige historiske vækst har formet vores opfattelse af, at dens native token Ether (ETH) fortsat vil være en attraktiv aktivklasse at inkludere i en moderne portefølje.
- ETH er en væsentligt anderledes investering end de traditionelle aktivklasser, som investorer typisk har eksponering mod.
I vores tidligere artikel, Forstå værdien af Ethereum-netværket, forklarede vi, hvordan Ethereum udvidede Bitcoin-netværkets design til at muliggøre en omfattende decentraliseret økonomi. Hvor Bitcoin-netværket er en applikationsspecifik blockchain, der udelukkende registrerer digitale wallet-adresser og bitcoin-beløb, er Ethereum en generel blockchain. Dets programmeringssprog og introduktionen af selveksekverende smart contracts tillader mere komplekse “hvis-så” aktiviteter. Denne innovation forvandlede blockchains fra blot distribuerede regnskaber til kraftfulde, globale virtuelle computere, der gør det muligt at skabe omfattende applikationer inden for forskellige domæner sikkert og autonomt, fra markedspladser og finansielle værktøjer til sociale netværk og endda andre blockchains. Ethereum blev i realiteten “kryptovalutaverdenens Android” med titusindvis af udviklere, der bruger Ethereums programmeringssprog og udviklerværktøjer til at bygge applikationer og transaktioner via Ethereums netværk.
Investeringscasen for Ethereum
Ethereum genererer
indtægter ved at udleje
sikker blokplads til
brugere, der ønsker at
interagere med virksomheder (“dApps”) og
andre netværk (“L2s”).
Indtægter genereret ved salg
af sikker blokplads minus
kontante omkostninger for
at sikre denne blokplads
kan betragtes som
bruttofortjeneste.
Mens udstedelse af nye tokens,
der også går til validatorer,
er en ikke-kontant udgift,
inkluderer vi også dette
i blockchainens P&L
for at beregne nettofortjeneste.
En blockchains
udgifter er omkostningerne
ved at sikre netværket.
Leverandører af denne
sikkerhed i et Proof-of-Stake-netværk er
validatorer.
Kompensation til
disse leverandører
finansieres gennem en
del af indtægterne
(kontante udgifter) og
udstedelse af nye tokens
(ikke-kontante udgifter).
Der er to typer
ETH-tokenholdere –
dem, der staker,
og dem, der ikke gør.
Alle ETH-tokenholdere
nyder godt af blockchainens
bruttofortjeneste, som bruges til
at købe og brænde ETH
(lignende en aktietilbagekøb).
ETH-stakere drager også
fordel af kompensation, der
betales til validatorer (svarende til
et udbytte).
At eje Ethereums native token—Ether (ETH)—betyder mere end blot transaktionsnytte; det repræsenterer en ejerandel i Ethereums netværk og tilbyder både deltagelses- og økonomiske fordele, der er tilpasset økosystemets vækst. I denne artikel vil vi forklare Ethereums forretnings- og finansielle model, forklare hvorfor vi mener, at Ethereum er godt positioneret til fremtidig vækst, og beskrive hvorfor investering i ETH er en måde at indfange den værdi, netværket skaber. Vi vil også gennemgå den historiske præstation af ETH.
Ethereums forretnings- og finansielle model
Selvom Ethereum er en protokol, et sæt regler og procedurer, der styrer deltageres adfærd i et decentraliseret digitalt netværk, har det mange ligheder med en virksomhed—navnlig indtægter, udgifter, overskud og udlodninger. Ligesom mange andre blockchain-protokoller er Ethereums forretningsmodel at sælge sikker blokplads til lagring af data til transaktioner (se figur 1). Brugere betaler transaktionsgebyrer i ETH, kendt som gas fees, som udgør Ethereums indtægter. Ethereum har også udgifter, som er omkostningerne ved at sikre netværket. Denne udgift betales til validatorer, et decentraliseret netværk af computere, der verificerer transaktioner for at sikre netværket, og det betales også i ETH. Validatorernes kompensation kommer fra både indtægterne og fra Ethereums netværk, der skaber nye ETH.
De indtægter, der genereres fra salget af sikker blokplads minus omkostningerne ved at sikre denne blokplads (lignende omkostninger ved solgte varer), kan betragtes som profit. Til sidst bruges en del af overskuddet til at belønne ETH-holdere gennem “buy and burn”-tokenaktiviteter (svarende til en aktietilbagekøb, der reducerer udbuddet). ETH-holdere, der har staket deres tokens, modtager yderligere ETH-udlodninger for at låse deres tokens til at hjælpe med at sikre netværket (lignende et udbytte).
