Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

ABN Amro: Nu kommer recessionen i eurozonen

Hugo Gaarden

søndag 07. august 2022 kl. 16:04

ABN Amro har ændret bankens basis-scenarie for eurozonen. Nu har banken ændret grundlaget for sine vurdering til recession, fordi banken er sikker på, at Europa får en recession. En række faktorer spiller ind, men det vigtigtigste er, at Rusland ikke lader gassen flyde til Europa. Vi får altså en energikrise. Det fører også til en kraftig reduktion af forbruget af gas i industrien. Forbrugerne vil mærke det i kraft af højere energipriser, der vil svække deres forbrug generelt. Derfor bliver inflationen høj i mange måneder. Der kan ventes et fald i virksomheders investeringer, ligesom indtjeningen bliver presset. ABN Amro venter minusvækst til og med 1. kvartal næste år, og inflationen vil først begynde at falde næste år.

Uddrag fra ABN Amro:

Recession now our base case for the eurozone

eurozone compass economy

We have changed our base scenario for the eurozone economy, which now includes a recession in the coming quarters. A number of factors have contributed to the changes in our scenario. Most importantly, after the annual maintenance to the Nord Steam 1 pipeline in July, gas flows from Russia clearly have not returned to the levels that would prevent an energy crisis in the eurozone.

The recent jump in gas prices will probably further accelerate the already very high inflation rate in the coming months. We have raised our forecast for average inflation in 2022 to 8.3%, up from 7.4% and in 2023 to 4.4%, up from 3.7%.

As a result, households’ real disposable income will fall further. Some of the blow to household income and consumption could be limited by government support measures, but we expect these to be too limited to prevent consumption from contracting in the next few quarters. What is more, it seems that consumers have already spent most of the excess savings that they accumulated during the pandemic. Indeed, GDP growth came in higher than expected in Q2 (at 0.7% qoq). Although the details have not yet been published, private consumption probably expanded robustly in Q2 despite a sharp drop in real income, implying that consumption was largely financed by dissaving.

Another factor that should reduce consumption in the coming quarters is deteriorating labour market prospects. We think that the tightness in certain segments of the labour markets that had emerged after the pandemic will soon evaporate as labour supply will be encouraged by the high inflation rate and erosion of real income, while labour demand declines on the back of the deterioration in economic conditions. Meanwhile, fixed investment and industrial production could still expand in Q3, as backlogs due to previous disruptions in supply chains are being cleared.

However, the tightening of financial conditions and the sharply deteriorated global economic outlook should result in contraction in investment as from the final months of the year onwards. Moreover, firms will likely see their margins being squeezed, which should be an extra drag on investment and hiring going forward.

Declines in consumption and investment and the resulting contraction in GDP in the coming quarters would also be in line with recent survey indicators, such as the sharp drops in eurozone consumer confidence, business sentiment and composite PMI in recent months. All in all, we have pencilled in a modest contraction in GDP in Q3 and two consecutive more significant contractions in 2022Q4 and 2023Q1. Our annual average growth forecast drops to 2.7% in 2022 (down from 2.9% previously) and to around -1% in 2023 (down from +1.3% previously).

Graph Daily 4 August 2022

In such a recessionary economic environment, the ECB would probably normally stop hiking rates at an early stage or even start easing policy. However the high level of inflation is expected to encourage the central bank to continue hiking until the end of the year, as it is committed to fight against any potential rises in longer-term inflation expectations. Therefore, we continue to expect another 50bp hike in September, to be followed by two hikes of 25bp each in October and December. After that, we expect the central bank to keep rates on hold for a while. The risks to our forecast for ECB policy are skewed to more rate hikes in the 3-6 month horizon, given that the ECB’s focus is currently on inflation rather than growth.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Lokale og Anlægsfonden søger en ny Regnskabschef
Region Syddanmark
Nyt job
Lyngby-Taarbæk Kommune søger to centrale økonomikonsulenter til henholdsvis beskæftigelsesområdet og ejendomsområdet
Region Hovedstaden
Investeringschef til Ringkjøbing Landbobank
Region Midt
Energinet søger en senior commercial manager
Region Syd
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Hvidvaskmedarbejder til Danske Andelskassers Bank
Region Midt
Jurist med speciale i hvidvask (AML) til Danske Andelskassers Bank
Region Midt
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Selvstændig finance business partner med solid forretningsforståelse
Region Syddanmark
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Dygtig økonom med interesse for sundhed til Strategisk Analyse
Region Hovedstaden
Erfaren økonom til analyser af boligmarkedet og den finansielle stabilitet
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Finance Controller
Region Hovedstaden
Finansiel Controller til Økonomifunktionen i Facit Bank
Region Hovedstaden
Senior Regnskabschef i CM Biomass
Region Hovedstaden
Financial controller til mellemstort advokatkontor centralt placeret i Aarhus
Region Midt
Financial Controller til Business Support i Pensions & Investments
Region Hovedstaden
Studentermedhjælper til Dansk Sygeplejeråds Økonomiafdeling
Region Hovedstaden
Fagligt stærke revisorer med fokus på risikostyring til Forsvarsministeriets Regnskabsstyrelse
Region Nordjylland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Accountant Assistant – Creditor & Payment Team
Region Hovedstaden
Energinet søger en kommunikativ stærk finance business partner
Region Syd

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Aktuel artikelserie

Diversitet og inklusion i virksomheder

Bliv klogere på store danske virksomheders arbejde med diversitet og inklusion gennem analytisk og databaseret journalistik. Økonomisk Ugebrev...
Læs mere »
Diversitet og inklusion

Andre artikelserier

Diversitet og inklusion
Diversitet og inklusion i virksomheder
ESG-komponenter i topchefløn
Klimarapportering
Modernisering af Nationalbanken?
First North: Udfordringer & muligheder
Vækstfondens fremtidige rolle

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]