Over en bred kam er aktiekurserne for de 20 børsnoterede danske banker steget en smule den seneste måned. God vækst i bankudlånet og stort set ingen udlånstab kan give bankaktionærerne mere ro på. Men set over tre måneder er de fleste bankaktier stadig faldet. Vi tager pulsen på de aktuelle bankregnskaber.
Selvom der på det seneste har været en vis optimisme omkring bankaktierne, kan det stadig være stilhed før stormen. En vigtig buffer for bankerne er dog, at der herhjemme fortsat er stort set fuld beskæftigelse, og det ser ikke ud til, at de stigende boligrenter i større omfang vælter læsset for boligejerne.
For de mange boligejere med F1-lån kan næste omlægning ved årsskiftet dog blive en privat-økonomisk gamechanger. Hidtil har den etårige boligrente ligget omkring nul, men nu ligger den i omegnen af 1,4 til 2,0 pct. Det kan blive til en meget stor ekstraregning for en boligejer med et lån på eksempelvis 3 mio. kr. Brutto vil ydelsen stige ca. 4000 kr. årligt oven i de stigende priser på el, varme og madindkøb.
Beskæftigelsen kan falde
Dette blot for at skitsere, at en situation med fuld beskæftigelse på ingen måde er en garanti for, at danskernes privatøkonomi fortsat vil være så solid, at bankerne helt undgår stigende udlånstab. 2. kvartalsregnskaberne viser ingen som helst tegn på stigende udlånstab, så indtjeningsbilledet er stadig præget af en unormalt gunstig tabssituation.
Ifølge Danmarks Statistik ligger antallet af tvangsauktioner på ejendomsmarkedet fortsat historisk lavt. Men det er på ingen måde en naturlov, at det kommer til at fortsætte sådan. Statistikken for konkurser i erhvervslivet viser et lidt mere bekymrende billede, idet antal tabte arbejdspladser som følge af konkurser de seneste måneder har vist en stigende tendens.
Med normaliserede udlånstab vil bankernes overskud over en bred kam blive forringet. Og det kan meget vel være det, der genstarter konsolideringsbølgen i banksektoren. Vi har de seneste år set flere opkøb, som på sigt vil være med til at styrke de opkøbende bankers effektivitet og konkurrencekraft.
I første omgang har ”markedet” taget godt imod bankernes 2. kvartalsregnskaber. Som det fremgår af tabellen, har de fleste banker leveret små kursplusser den seneste måned. På tre måneders sigt ligger de fleste bankaktier dog stadig i minus, og det afspejler naturligvis den stigende makroøkonomiske usikkerhed, som på det seneste er bekræftet af de europæiske erhvervstillidsmålinger, især PMI-målingen for eurozonen.
De seneste 2. kvartalsregnskaber fra bankerne viser et nogenlunde ensartet billede. Nordfyns Bank præsterede i kvartalet både fremgang i nettorenteindtægter og i gebyrindtægter. De samlede bruttoindtægter blev 57 mio. kr. mod 49 mio. kr. i årets første kvartal. Til gengæld steg omkostningerne også markant.
2. kvartalsresultatet viser dog også, hvor sårbar Nordfyns Bank er overfor negative finansmarkeder og stigende udlånstab. I 2. kvartal blev kurstabet 12 mio. kr. især fra bankens store obligationsbeholdning på 1,1 mia. kr. Nedskrivninger gav en indtægt på 2 mio. kr. Samlet gav det et resultat før skat på knap 5 mio. kr. Egenkapitalafkastet blev under 4 pct.
Også Møns Bank præsterede fremgang i både nettorenteindtægter og gebyrindtægter. Bruttoindtægterne steg næsten 20 pct., dog med halvdelen fra udbytte fra sektoraktier. Kurstabet på en obligationsbeholdning, som det seneste år er mere end halveret til 229 mio. kr., blev særdeles begrænset.
Morten W. Langer
