Uddrag fra Goldman:
De kortsigtede synspunkter fra Goldman Sachs’ olieforskningsteam er fortsat at:
1) oliepriserne vil sandsynligvis fortsætte med at stige, mens Hormuz-oliestrømmene forbliver meget lave,2) Brent vil sandsynligvis overgå sit rekordhøje niveau i 2008, hvis de lave oliestrømme holder markedet fokuseret på risikoen for længerevarende forstyrrelser, og3) Enhver stigning i markedets opfattede risici ved amerikanske eksportrestriktioner vil sandsynligvis øge prisforskellen mellem Brent og WTI yderligere
Men Goldmans Daan Struyven og team ser risici for de langsigtede priser fra Iran-krigen ud over usikkerheden omkring tidspunktet for Hormuz’ genåbning i lyset af de seneste angreb på energiinfrastrukturen.
5 af de 7 største historiske olieudbudschok i de sidste 50 år var vedvarende
Olieforsyningen kan være lav i længere tid, hvis produktionspotentialet beskadiges, men højere, hvis OPEC udnytter reservekapacitet efter genåbningen.
Den tilsyneladende efterspørgsel kan være højere til strategisk hamstring, men svagere på destruktion på baggrund af efterspørgsel.
Risiko 1 (Prisstigning): Lav olieproduktion i længere tid.Når vi ser på de 5 største udbudschok i de seneste 50 år, estimerer vi et gennemsnitligt produktionsfald på 42 % efter 4 år, ofte på grund af infrastrukturskader og lave investeringer. Iran og de 7 andre Golflande producerede 3,5 mio. mio./dag og 21,8 mio./dag råolie i 2025 (tilsammen 30 % af den globale råolieproduktion).Risiko 2 (Begrænset opside): OPEC-stabilisering.OPEC kunne anvende betydelig reservekapacitet efter genåbningen af strædet for at hjælpe med at stabilisere de stramme markeder.Risiko 3 (Opadgående): Højere strategisk hamstring.Hormuz-chokket og den vedvarende usikkerhed kan føre til hurtigere opbygning af strategiske lagre fra 2027, fordi reserverne ved udgangen af 2026 sandsynligvis vil være lave, og fordi landene kan hæve SPR-målene.Risiko 4 (Nedad): Langsommere vækst i efterspørgslen.Høje priser kan hæmme efterspørgslen ved at fremskynde brændstofeffektiviteten og skift til andre brændstoffer og ved at bremse BNP.
Netto opadgående prisrisici.
Goldmans scenarieanalyse tyder på, at risiciene for oliepriserne fortsat er skæve opad på nettobasis, både på kort sigt og i 2027.
De vedvarende flere tidligere store udbudschok understreger risikoen for, at oliepriserne kan forblive over $100 i længere tid i risikoscenarier med længerevarende afbrydelser og store vedvarende forsyningstab.
