Finans

Citi: Kursgevinsterne bliver lavere, men toppen er ikke nået endnu

Hugo Gaarden

tirsdag 14. september 2021 kl. 13:11

Citi erkender, at dets analytikere har en anden opfattelse end mange andre analytikere: Markedet er ikke kommet så højt op, at det kun kan falde. Kurserne er høje, fordi virksomhedernes indtjening er høje, og det gælder især for high-tech. Men generelt er markedet ikke overvurderet, og det gælder især ikke-amerikanske aktier og value-aktier. Dog vurderer Citi, at væksten i indtjeningen og kurserne bliver lavere i de kommende år, og at volatiliteten stiger. Udsvingene bliver dog relativt små og kortvarige, så det betaler sig ikke at springe ud og ind af markedet. Derimod bliver det vigtigere at satse på kvalitetsaktier og dividende samt meget specifikke segmenter i markedet, f.eks. i Emerging Markets.

Uddrag fra Citi: 

Investor Psychology in the Age of COVID-19: Is Slower Growth “Bad”?

 

 

Record high share prices have been “legitimized” by record high profits. The huge corporate profit gains of the past few quarters were critical in sustaining this equity market rally.

Citi analysts disagree with other analysts who say that the broad equity valuations are highly troubling. Present global equity valuations – unlike the late 1990s period – are very different from US valuations. Non-US equities trade at a 25% valuation discount to the US overall. US “value” shares also trade at a similar discount. Both measures are close to their long-term average valuation. Only Tech shares are expensive, but they have much higher sustainable growth rates.

Even with all the earnings news, investors remain worried. With the tailwinds of stimulus fading, the Federal Reserve set to reduce the amount of emergency credit it has been pumping into the economy, a resurgence of COVID-19 and worries about rampant inflation, investors are asking themselves “Can This Go On?” – Can equity prices move even higher?

Investor Psychology in the Age of COVID-19: Is Slower Growth Bad

Past performance is no guarantee of future results. Real results will vary.

Citi analysts believe we are far from an economic peak. Absolute EPS gains averaging 7% to 8% in the next 2 years are consistent with positive equity returns. Citi analysts expect further new record highs ahead, but with gains made at a slower pace with higher levels of volatility.

During periods like this – where earnings growth is strong but slowing – intra-year corrections become more prevalent. They also tend to be shallow. Citi analysts believe market timing is a bad idea during such periods. Corrections are typically short and subsequent returns tend to outweigh the “anxiety” of volatility.

Strategies to improve the quality of portfolio assets, focus on the total return from equities including dividends and diversify portfolios to specific emerging markets and to specific segments, are all ideal for this environment. Such a strategy may reduce portfolio drawdowns if and when they do occur, while capturing much, if not all, of the upside as the economic expansion continues.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Afdelingsleder til nøglerolle inden for økonomistyring i Vejdirektoratet
Wonderful Copenhagen søger en dygtig business controller
Finanstilsynet søger Teamleder til kontor på kapitalmarkedsområdet – prospektområdet
Nysgerrig kollega søges til tilsyn med pengeinstitutter
Pensam søger udviklingsorienteret økonom til product management
Direktør for Job og Økonomi Favrskov Kommune
Dansk Energi søger konsulent til at arbejde med den grønne omstilling
International shipping company seeks ambitious Group Financial Controller
Økonom søges til EjendomDanmark
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Finansiel Stabilitet søger ny kollega til afdelingen Kredit og Interne Advokater
Finansiel Stabilitet søger dygtig og engageret økonom
To dygtige akademikere søges til spændende økonomiopgaver vedrørende de videregående uddannelsesinstitutioner
Senior Financial Controller til Sparekassen Sjælland-Fyn
Socialtilsyn Syd søger en konsulent med stærk økonomisk forståelse
Student til Forhandlingsafdelingen i Dansk Sygeplejeråd
Ergoterapeutforeningen søger teamleder til økonomi
Regnskabschef i Uddannelses- og Forskningsstyrelsen
Ny kollega til stærkt regnskabsteam i Uddannelses- og Forskningsstyrelsen
Nationalbanken søger sektionschef for international økonomi, relationer & strategi
Business analyst til myndighedsrapporterings-teamet
Energinet søger Finansiel Business Partner til Koncernøkonomi
Udviklingsorienteret talknuser til håndtering af driftsbudgetter for det danske el-net
Professionel leder med strategisk overblik og økonomisk indsigt
Kalundborg Kommune søger Teamleder til Team løn, ejendomsskat og opkrævning (LEO)

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]