10-årige UST nåede 3%: Det psykologisk vigtige 3%-niveau r ebrudt for første gang siden 2018, da 10-årige UST-renter steg med hele 7,5 basispoint. Bevægelsen kom forud for FOMC-mødet i dag, hvor den amerikanske centralbank forventes at sætte renten op med 50 basispoint og officielt meddele, at nedbringelsen af balancen (QT) begynder i næste måned med et loft på 95 mia. dollar hver måned. Læs mere i Fed Research: Preview – 50bp rate hike fra den 28. april.

Stigningen i de nominelle renter blev drevet af en stigning på 17 basispoint i realrenterne til over nul (0,15 %) for første gang, siden pandemien begyndte. Således faldt 10-årige break-evens mere end 10 basispoint i løbet af handelssessionen og handler nu i 2,83%. Det handlede helt op til 3,04% fredag eftermiddag.

De store markedsbevægelser viser, at markedet langsomt begynder at prise, at Federal Reserve vil være i stand til at kontrollere inflationen og inflations-forventningerne gennem en højere realrente. Sidstnævnte er en klar stramning af de finansielle forhold. Vi ser stadig et upside for UST-renterne fra det nuværende niveau. Læs mere i Renteudsigter: Nu kommer renteforhøjelserne, men meget er indpriset allerede i markedet, 24. april.

ISM I USA falder tilbage: ISM-indekset for industrien faldt mere end forventet i april med 1,7 procentpoint til 55,4. Nye ordrer forblev stort set uændrede (53,5 mod 53,8), men der var et kraftigt fald i beskæftigelsesindekset fra 56,3 til 50,9. Pristrykket er fortsat meget højt, selvom “betalte priser” falder en smule til 84,6 fra 87,1 alt i alt. ISM-indekset understøttede den negative opfattelse i markedet af “stagflation”, dvs. høj inflation og svagere vækst.