Konflikten mellem Ukraine og Rusland er fortsat i fokus, især mobiliseringen af de russiske styrker nær grænsen til Ukraine og rapporter fra de sociale medier om konfrontationer ved den ukrainske grænse. Risikoappetitten vendte tilbage i markedet.

Det vigtigste i referatet af det seneste møde i Federal Reserve var, at centralbanken anerkender, at den nuværende økonomiske situation er meget forskellig fra den sidste renteforhøjelse i 2015-18 og derfor også hvorfor denne stramningscyklus vil være anderledes, idet der er behov for hurtigere stramninger. Det betyder både hurtigere og mere signifikant QT samt renteforhøjelser.

Som Feds Jerome Powell nævnte under pressemødet, drøftede man ikke, om der er behov for 25bp eller 50bp på mødet i marts, men blot at der er behov for en yderligere stramning. Vi vil dog gerne understrege, inflationstallet igen var højere forventet efter mødet i januar, og vi forventer nu, at Fed vil hæve renten med 50bp i marts og i alt 200bp i løbet af året, se Fed Update: We expect a total of 200bp rate hikes this year starting with 50bp in March, 14. februar.

Nordisk energiafhængighed: Vi har set på energiafhængigheden i Norden og finder, at energiforbruget varierer betydeligt på tværs af landene. Den danske fremstillingssektor bruger langt mindre energi end OECD-gennemsnittet. Norges fremstillingssektor forbruger langt mere, mens Finland og Sverige er mere gennemsnitlige. Set fra efterspørgselssiden er billedet nogenlunde det samme, læs A helicopter look at energy dependence, 17. februar.

EU-afgørelse: EU vandt i går sagen mod Polen og Ungarn om udbetaling af EU-midler. Med dommen kan EU formelt tilbageholde EU-midler til de to lande. Polen har forsøgt at forhandle et kompromis med EU i de seneste uger, men det er ikke lykkedes. Så vi må se, hvad Polens svar bliver nu.