Fed: Atlanta Fed-chef Raphael Bostic argumenterede i aftes for, at Fed bør begynde at nedskalere obligationsopkøbet, hvis vi ser en måned eller to mere med stærk jobvækst, da dette vil opfylde Feds mål om “substantiel fremgang”. Bostic opfordrede desuden til en hurtigere neddrosling end ved tidligere lejligheder, hvilket bør bane vej for en rente-forhøjelse ‘meget sent i 2022’. Fed-medlemmet Rosengreen sagde i går i et AP interview, at Fed bør annoncere, at man vil begynde neddroslingen på FOMC-mødet i september.

Højere renter: Kommentarerne fra Fed-medlemmer tyngede amerikanske stats-obligationer ned og de 10-årige renter steg til over 1,30 % for første gang siden midten af juli. Markedet indpriser nu en første renteforhøjelse i 1. kvartal 2023. Vi forventer en meddelelse om neddrosling til september og en første renteforhøjelse i 4. kvartal 2022.

Råvarepriser under pres: Olieprisen har stabiliseret sig i nat efter at være faldet mere end 6% fra toppen i de seneste to handelsdage. Den hurtige spredning af Delta-varianten skræmmer markedet. Særligt en genopblussen af virus og rejserestriktioner i Kina ses som en trussel for efterspørgslen. Antallet af flysæder udbudt i Kina faldt med 32% i sidste uge, da der blev indført rejserestriktioner. Dertil kommer en stigende bekymring for, at de kinesiske vacciner Sinopharm og Sinovac er mindre effektive over for Delta-varianten. See artiklen i FT.

IPCC-rapport: FN’s klimapanel fremlagde i går den sjette rapport om global opvarmning. Ifølge rapporten vil temperaturen stige med 1,5C inden for 20 år selv i det bedste scenario. I rapporten forudses desuden mere ekstremt vejr. Rapporten vil danne grundlag for drøftelserne på FNs COP26-konference i november i Glasgow.

Aktier: Aktiemarkedet fik en stille start på ugen med små bevægelser, der generelt støttede rente-sensitive banker og defensive aktier. Forsynings- og ejendomssektoren samt cykliske aktier blev solgt fra. Energi faldt mest som følge af et fortsat pres på olie. VIX-indekset steg lidt efter fire dage med fald. I USA lukkede hovedindeksene i: Dow Jones -0,3%, S&P500 -0,1%, Nasdaq +0,2% og Russell 2000 -0,6%. Den blandede udvikling fortsætter i de asiatiske aktiemarkeder her til morgen, mens amerikanske futures peger på et mindre tilbagefald.