Det meget høje detailsalg i USA er en afgørende faktor bag den kraftige efterspørgsel efter varer, som vi ser globalt. Selvom detailsalget er faldet lidt siden toppen i april, så er det fortsat højt. Det er vigtigt i forhold til flaskehalse og inflations-presset, om detailsalget holder sig oppe, eller om det begynder at falde. Konsensus-forventningen var en stigning på 0,5% på månedsbasis i ‘kernetallet’, men det blev på 0,7 pct.

Den globale risikoappetit har generelt været positiv i det seneste døgn. Gode regnskabs-resultater i USA og et faldende antal nye ledige understøttede den største stigning i S&P500-indekset siden marts. Den positive markedsstemning er smittet af på den asiatiske handelssession her til morgen.

Kinesiske nyheder har taget en del af opmærksomheden i markedet over de seneste to dage, hvor hovedindtrykket er, at det nedadgående pres på den økonomiske vækst fortsætter og at stressen i kreditmarkedet forværres. Prisstigninger lægger et yderligere pres på producenterne, men der er ikke en væsentlig af smittende effekt at se på forbruget. Vi forventer, at regeringen snart vil introducere nye tiltag til at stimulere økonomien, men indtil videre er der ikke blevet kommunikeret meget nyt på den front.

Det amerikanske gældsloft: USA’s præsident Biden har underskrevet et forslag, som finansierer statens udgifter således at en nedlukning af den føderale administration udgås på den korte bane. Der er dog kun tale om en midlertidig udskydelse af problemet, så vi kan forvente de samme diskussioner, som der lige har været, igen om nogle måneder – læs mere i vores analyse FX Strategy – Debt ceiling solution to push EUR/USD FX forwards higher, 13. oktober.

Aktier: Risikoappetitten vendte tilbage til aktiemarkedet med fuld styrke torsdag, hvor de fleste markeder steg markant. Vækstintensive sektorer (tech, kommunikation-services) og råvarer skilte sig ud, da råvarepriserne steg kraftigt. Den implicitte volatilitet faldt markant, og VIX-indekset er nu på 18, hvilket er det laveste niveau siden september.