Med aftalen for fase et i handelskrigen mellem USA og Kina er det værste nu overstået.
Uddrag fra Danske Bank:
- Markederne vil fortsat følge handelsforhandlingerne mellem USA og Kina nøje for flere signaler om den indgåede delaftale (fase 1).
- Derudover vil markedet fokusere på PMI-tallene for december. PMI-indekset for industrien steg i november for anden måned i træk, og vi venter at se en stigning igen i december, eftersom der er begyndende tegn på en bedring i den globale økonomi.
- I USA får vi de foreløbige PMI-tal for industrien i december. Modsat ISM-indekset for industrien er PMI-tallene steget gennem de seneste måneder. Det regionale Empire-indeks vil give os mere indsigt i tilstanden i amerikansk økonomi.
- Efter den store valgsejr til de Konservative, færdiggør premierminister Boris Johnson nu sin ministerrokade og vil i dag udnævne personer til vigtige poser, inden han fremlægger regeringens politik i den såkaldte Queen’s Speech på torsdag. Efter pund-styrkelsen i sidste uge vil en yderligere styrkelse af sterling formentlig kræve en bedring af de makroøkonomiske udsigter for Storbritannien. De foreløbige britiske PMI-tal for december udsendes også i dag, og vi vil dermed få lidt mere viden om, hvorvidt økonomien kan komme ud af det seneste dødvande.
- Der vil i ugens løb også være fokus på Riksbanken, som ventes at sætte renten op med 25bp, samt på mødet i Norges Bank, hvor vi forventer meddelelse om en længere periode med uændrede renter. Begge møder holdes på torsdag. Ud over PMI-tallene er der ingen vigtige data på kalenderen for den globale økonomi i denne uge.
Efter modstridende meldinger har både Kina og USA nu officielt bekræftet, at de er nået til enighed om en delaftale (fase 1), og der er kommet flere detaljer om aftalen. Kina har bundet sig til at købe amerikanske landbrugsvarer for mindst 40 mia. dollars årligt, at stramme op om beskyttelsen af amerikanske immaterialrettigheder, at forbyde tvungen teknologioverførsel fra amerikanske virksomheder samt at afstå fra at gennemføre valuta- devalueringer. Til gengæld har USA aflyst den planlagte forhøjelse af toldafgifterne, der skulle være trådt i kraft søndag, og har lovet at reducere den told på kinesiske importvarer for 120 mia. dollar, som blev pålagt i september, til 7,5% fra 15% (der vil fortsat være en told på 25% på kinesiske importvarer for 250 mia. dollar). Det forventes, at aftalen underskrives i januar, inden de vanskeligere forhandlinger om en fase 2-aftale begynder. Selvom der fortsat er bump på vejen forude, vurderer vi, at det værste nu er overstået i handelskrigen.
Markedet tog godt imod skiftet mod en nedtrapning af handelskrigen, og med to store risikofaktorer for global økonomi ude af billedet steg cykliske valutaer generelt. Her til morgen har Kinas centralbank sat sin daglige reference-rate for yuan til det stærkeste niveau siden begyndelsen af august. Når det er sagt, så hersker der stadig nogen skepsis omkring underskrivelsen af aftalen, og asiatiske aktier peger på en mere blandet start på ugen, mens amerikanske statsobligationsrenter steg til 1,84 % efter at være faldet 7bp fredag.
