Slut med euroens optur: Euroen blev styrket mod dollaren søndag (i de asiatiske markeders åbningstid), men opturen stoppede mandag. Eurostyrkelsen skyldtes formentlig især det franske valg, men vi tror generelt kun, at valget vil have meget lille effekt på EUR/USD-kursen. Så stigningen stoppede formentlig igen, fordi den bl.a. var forårsaget af den begrænsede handel i markedet søndag, og fordi der fortsat er et nedadgående pres på EUR/USD-kursen. Nogle spekulanter har formentlig derfor udnyttet den kortvarige eurostyrkelse til at sælge euro og købe dollar. Vi ser stadig EUR/USD i 1,05 på 12M sigt.

De lange renter stiger i Europa: De europæiske renter steg gradvis i går, hvor den 10-årige tyske statsrente nåede op i 0,82 % – det højeste niveau siden 2015. De franske obligationer klarede sig bedst efter første runde af præsidentvalget søndag, og rentespændet mellem franske og tyske statsobligationer kørte omkring 5,5 basispoint ind. Der ser ikke rigtig ud til at være noget, der kan stoppe den stigende tendens i renterne lige nu, og vi regner heller ikke med, at det bliver torsdagens ECB-møde, da inflationen fortsat vil være høj i de kommende måneder. Så det skal formentlig være afsmitning fra USA eller skuffede vækstforventninger, der eventuelt skal kunne sætte en stopper for rentestigningerne.