Præsident Bidens American Families Plan (ekspansiv finanspolitik): Tredje del af Bidens “Build Back Better” program (første del var hjælpepakken, (American Rescue Plan) og den anden del var infrastrukturpakken (American Jobs Plan)) er offentliggjort. Planen vil koste omkring 1.800 mia. dollar fordelt på uddannelse (506 mia. dollars), familie og børn (495 mia. dollars) og en forlængelse af såkaldte Child Tax Credit (855 mia. dollars).

Planen finansieres kun delvist over ti år via højere skatter på højindkomstgrupper (1.500 mia. dollar samlet), men er fuldt finansieret over 15 år. Vi forventer, at de politiske forhandlinger om ‘American Jobs Plan’ og ‘American Families Plan’ bliver vanskelige. Vi ser dog fortsat amerikansk finanspolitik som ekspansiv i de kommende år, hvilket giver et potentiale for højere vækst i 2022-24. The Committee for a Responsible Federal Budget har et godt overblik. Kombinationen af ekspansiv amerikansk finanspolitik og en blød Fed er positivt for risikoappetitten.

Blød tone fra Fed (ekspansiv pengepolitik): Som ventet ændrede Fed ikke pengepolitikken, og kom ikke med nye signaler. Det var et af de mellemliggende møder uden nye prognoser eller de såkaldte ‘dots’, som viser medlemmernes renteforventninger. Vigtigst var det, at Fed-chef Jerome Powell sagde, at “det ikke er tid at begynde at tale om at nedskalere opkøbet (tapering)”, og dermed understregede synspunktet i vores preview: Fed er dataafhængig, og man vil afvente stærke økonomiske nøgletal, før man begynder at stramme pengepolitikken.

Fed var mere positiv omkring økonomien, nedjusterede risiko-udsigterne til “der er stadig risici” (fra “der er store risici”) og sagde, at højere inflation mest skyldes “midlertidige effekter”. På baggrund af vores positive forventninger til amerikansk økonomi regner vi fortsat med, at Fed strammer tonen senere på året, når mere positive økonomiske data begynder at komme ind. Vores basisscenario er i september. Vi forventer fortsat, at centralbanken begynder at reducere opkøbstempoet i januar 2022. Læs mere i Fed Monitor: Review – “It is not the time to start talking about tapering“, 28. april.