I dag offentliggøres også det tyske Ifo-indeks samt amerikanske ledighedstal.
Ud over ovenstående taler flere medlemmer af FOMC i dag, herunder chefen for New York Fed, John Williams. Vi vil fortsat lytte nøje efter de enkelte medlemmers synspunkter, idet vi tror, at der er uenighed i FOMC om vejen frem.
ECB offentliggør i dag resultatet af sin flagskib-likviditetsoperation TLTRO3.5. Den bliver bestemt ikke så stor som i juni, hvor bankerne tog 1.300 mia. euro. Vi regner med, at der bliver taget et beløb i størrelsesordenen 50-100 mia., men kan ikke udelukke at tallet kommer til at ligge uden for dette interval, da bankerne skal afveje to vigtige drivkræfter; TLTRO-rabatten og operationernes varighed.
Udvalgte markedsnyheder
Amerikansk politik: Mitt Romney annoncerede i går, at han bakker op om beslutningen om at stemme om den næste højesteretsdommer (Trump forventes at nominere en kandidat i weekenden. Med kampen om Højesteret, så ser det meget svært ud for republikanerne og demokraterne at blive enige om en ny økonomisk hjælpepakke, hvilket ikke er positivt hverken for markeder eller økonomien.
Fed: Flere komitémedlemmer talte i går, men det var ikke nok til at bidrage til bedre stemning på markederne. Komitémedlemmerne bliver ved med at understrege, at de ikke vil stramme pengepolitikken foreløbig, men de er ikke villige til at gøre noget ekstra. De 10-årige inflationsforventninger i markedet handler nu i 1,6 % mod 1,8 % lige efter centralbankdirektør Jerome Powell offentliggjorde den nye pengepolitiske målsætning om 2 % inflation i gennemsnit over en årrække.
Samlet set: Desværre har vi en dårlig kombination af stigende smittetal i Europa med dertilhørende strengere restriktioner, smittetal i USA der ikke kommer ned så hurtigt som ønsket, en amerikansk centralbank, der ikke lemper pengepolitikken yderligere, og nu er det også mindre sandsynligt med mere finanspolitisk hjælp I USA. Kombinationen kan blive med at tynge markederne på den korte bane.
Aktier: I går var en blandet dag, hvor Europa outperformede på grund af en rotation ud af amerikanske teknologiaktier. Amerikanske aktier startede i grønt, men endte dagen med et pænt fald. Frasalget fra bredt, men mest udtalt i energi og IT. Defensive aktier faldt mindst. De asiatiske aktiemarkeder er nede her til morgen.
Renter: Det nedadgående pres på de globale renter fortsætter i lyset af usikkerheden i aktiemarkederne, behovet for at bevare de penge- og finanspolitiske stimuli i lyset af usikre vækstudsigter ifølge kommentarer fra Federal Reserve, sammen med mere likviditet fra ECB gennem TLTRO-operationerne. Dertil kommer “mikrofaktorerne” som omfatter en væsentlig løbetidsforlængelse i EUR-statsobligationsmarkedet ved månedens udgang, læs mere i EUR index publication: October 2020 EGB index extension from yesterday. Der er dermed mange faktorer, som kan sende renterne ned på kort sigt.
Valuta: EUR/USD tynges stadig voldsomt ned af den genopblussede usikkerhed omkring nedlukninger/coronavirus i Europa. Nervøsitet i markederne, lavere råvarepriser og lavere inflationsforventninger lægger fortsat et pres på NOK. Stemningen i Emerging Markets er også relativt nervøs, og det gælder især TRY, RUB samt Østeuropa (PLN, HUF, CZK).
Kredit: Den bløde tone fortsatte i kreditmarkederne i går, hvor iTraxx Xover kørte ud med 3bp og Main steg med 1bp på trods af en bedre stemning i de europæiske aktiemarkeder.
