Federal Reserve: Som ventet besluttede den amerikanske centralbank at hæve rente-målsætningen med 75 basispunkter til 1,50-1,75%. Vi har i lang tid understreget, at Fed kunne blive tvunget til at gøre som den såkaldte “emerging market central bank”, dvs. sætte renten mere op end markedet indpriser, og gårsdagens meddelelse synes at være det første skridt i den retning.

Mens Fed nu siger, at man er “stærkt opsat” på at få inflationen tilbage på 2%, blev Jerome Powells efterfølgende pressekonference fortolket dueagtigt, da han antydede, at Fed ikke vil komme med en stribe af renteforhøjelser på 75 basispunkter. Efter denne kommentar steg EUR/USD, og de 2-årige amerikanske statsrenter faldt. Vi ændrer nu vores forventning til Fed og vurderer, at de hæver renten med 75 basispunkter i juli og med 50 basispunkter i september, november og december, se Fed Research – Review: big rate hikes until inflation pressure eases, 15. juni.

ECB: For at imødegå den seneste spændudvidelse, særligt i Italien, annoncerede ECB, at de fleksibelt vil foretage PEPP-geninvestering og fremskynde arbejdet med et nyt anti-fragmenteringsarbejde, som Styrelsesrådet skal overveje. Det politiske signal er stærkt, men de nøjagtige detaljer vil bestemme den faktiske styrke af et potentielt nyt anti-fragmenteringsværktøj. Vi ser beslutningen som det mest sandsynlige resultat for nu. Desuden har ECB, ved at iværksætte arbejdet i udvalgene, sendt et signal om, at de er fuldt ud indstillet på at sikre, at den pengepolitiske transmission fungerer. Men de har også købt sig noget tid. Vi vil sandsynligvis først høre fra udvalgene på mødet i juli eller september.