Endnu et stærkt amerikansk ISM-indeks for industrien i april kan skabe en optimistisk stemning ved ugens begyndelse. Det kan lægge et pres på renterne og understøtte aktier, selvom aktiemarkederne lukkede i negativt terræn fredag.

De 10-årige amerikanske renter har handlet i et snævert interval omkring 1,60%, mens de tyske 10-årige renter er steget op mod -0,20%. Spændet mellem USA og Europa er kørt ind det meste af april, og euro er styrket over for dollar, selvom USA implementerer en væsentligt støre finanspolitisk pakke end EU gør, og opsvinget i USA synes at gå hurtigere end i Europa.

Den amerikanske centralbank er dog indstillet på at være forsigtig med at stramme pengepolitikken for hurtigt i forhold til nogle af de kommentarer, vi har hørt fra ECB-medlemmer som Jens Weidman fra ECB/Bundesbank, om at de offentlige finanser ikke må stoppe en stramning af pengepolitikken, hvis inflationen kræver det.

De globale aktiemarkeder faldt fredag uden en specifik bagvedliggende faktor. Cykliske aktier klarede sig ikke så godt som defensive, mens valueaktier klare sig bedre end vækstaktier for fjerde dag i træk. VIX-indekset er steget igen og nåede 18,8. Dette skete på trods af et miks af bemærkelsesværdige regnskaber og økonomiske data. I USA lukkede hovedindeksene som følger: Dow Jones -0,5%, S&P500 -0,7%, Nasdaq -0,9% og Russell 2000 -1,3%. De asiatiske aktiemarkeder er overvejende faldet på ugens første dag. Bemærk at markederne i fastlands-Kina og Japan holder lukket på grund af helligdag. Europæiske og amerikanske aktiefutures er steget her til morgen.

Det opadgående pres på de 10-årige Bunds fortsætter og tester nu niveauet -0,20%, mens 10-årige amerikanske statsobligationsrenter handler i et snævert interval omkring 1,6%, og det 10-årige rentespænd mellem USA og Tyskland er faldet i det meste af 2021. Der er blevet spekuleret i, om det opadgående pres på Bunds har været understøttet af muligheden for en grøn regering i Tyskland, men Bund ASW-spændet har været meget stabilt.

EUR/USD faldt næsten en hel figur fredag, hvilket formentlig var knyttet til faldet i aktiemarkedet samt skiftet i momentum i spotkursen. EUR/GBP handler fortsat omkring 0,87.