Senere på ugen vil vi fokusere på ECB’s møde på torsdag, hvor vi ikke forventer nye politiske signaler (læs mere i vores ECB Preview, 28. januar). Bank of England holder også møde torsdag, og her forventer vi en renteforhøjelse på 25bp. Ud over centralbankmøder vil vi holde øje med inflationen i euroområdet, adskillige interessante taler fra Federal Reserve samt den amerikanske jobrapport.

Præsidentvalget i Italien: I weekenden blev dødvandet løst af præsident Mattarella, der indvilligede i at tage endnu en periode. Det giver premierminister Draghi mulighed for at lede sin enhedsregering indtil slutningen af valgperioden i 2023 og reducerer den politiske usikkerhed for virksomheder og markeder. Gennemførelsen af Italiens ambitiøse genopretningsplan på 200 mia. euro og strukturreformer vil fortsat Draghis prioritet i resten af hans embedsperiode.

Når det er sagt, så er regeringens skrøbelighed blevet mere tydelig allerede under præsidentvalget, og uenigheden om det offentlige forbrug og reformer (især de vanskelige spørgsmål som skat, pension og arbejdsmarked udestår) vil sandsynligvis kun blive forstærket, når det næste valg nærmer sig.

Makro: Privatforbruget i USA faldt i december (-1,0% på månedsbasis) som følge af lavere vareforbrug. Den normaliserede vareefterspørgsel kan bidrage til at mindske noget af det globale inflationspres, og det nuværende niveau ligger stadig omkring 5,2% over niveauet fra før covid (fra +15% i marts).

Kinas officielle PMI-indeks for fremstillingssektoren, som blev offentliggjort i weekenden, viste fortsat svaghed i eksportordreindgangen på 48,4 (fra 48,1), hvilket stadig signalerer faldende eksportefterspørgsel.

I denne uge bliver den amerikanske jobrapport det vigtigste amerikanske nøgletal at følge, og vi forventer at se omkring 200.000 nye job, da det er usandsynligt, at der vil ske et opsving, før arbejdsstyrken begynder at stige. Omikron forsinkede sandsynligvis opsvinget i januar, da data fra U.S Census Bureaus husstandsundersøgelse indikerer, at næsten 8,8 millioner amerikanere ikke kunne arbejde i begyndelsen af januar på grund af covid-relateret sygefravær eller fordi de måtte tage sig af andre, der var smittet (en stigning fra omkring 3,0 millioner i december).