Fra Danske Bank:
–
Hovedbegivenheden i dag vil være FOMC-mødet i USA i aften. Vi forventer ingen ændringer i rentepolitikken i overensstemmelse med konsensus og markedets forventninger. FOMC-deltagere vil sandsynligvis justere deres 2025 BNP-prognoser nedad på grund af handelskrigen, mens andre prognoser vil se mere beskedne justeringer. Vi forventer, at Fed genoptager rentenedsættelser fra september og nedsætter to gange i 2025 efterfulgt af yderligere tre nedsættelser i 2026, hvilket er en smule hurtigere end hvad marts-prognoserne indikerede.
Frygten for en bredere konflikt vokser i Mellemøsten, da det bliver stadigt mere sandsynligt, at USA vil blive involveret i den igangværende konflikt mellem Israel og Iran. Trumps inderkreds, ligesom det Republikanske Parti, er tilsyneladende delt i spørgsmålet om, hvorvidt man skal gribe ind eller ej. USA’s direktør for national efterretning, Tulsi Gabbard, som er kendt for sin interventionistiske politik, har udtalt, at Iran ikke var tæt på at have et atomvåben, men Trump har åbent udfordret hende.
I euroområdet frigives de endelige HICP-data for maj, som forventes at bekræfte den foreløbige udgivelse. Da servicesektorinflationen drev nedgangen i maj, vil det være interessant at se målingerne af den underliggende inflation som ‘LIMI’ og ‘super core’, da Lagarde har lagt mere vægt på disse stadig forhøjede målinger på junimødet midt i, at den samlede inflation var lavere end 2% målet og personaleprojektioner på 1.6% inflation næste år.
Riksbankens rentebeslutning forventes også i morges kl. 09:30 CET. Mens konsensusforventningen er en nedsættelse på 25bp til 2.00%, fastholder vi vores forventning om en uændret rente og forventer i stedet en nedsættelse senere på sommeren i august. Historisk set har Riksbankens vejledning været tydeligere forud for rentesænkninger, selvom en sænkning i juni eller august samlet set gør lille forskel for økonomien.
Japans maj-eksporter viste sig at være -1.7% å/å (cons: -3.8% å/å), stærkere end forventet, selvom detaljerne også viste, at japanske bilproducenter bar største delen af toldomkostningerne. De samlede eksporter til USA faldt 11.1%, værdien af bil-eksporter til USA faldt 24.7%, mens bilvolumen til USA kun faldt 3.9%. Japan har endnu ikke nået en handelsaftale med USA, da told fortsat tynger store bilproducenter.
USA’s vicepræsident JD Vance sagde, at præsident Donald Trump kan beslutte at tage yderligere handlinger for at stoppe iransk berigelse af uran. Trump virkede også noget uvillig til at indgå i forhandlinger, og tilføjede at Iran fuldstændigt opgivende ville være en tilfredsstillende resultat. Samtidig opfordrede G7-landene, inklusiv USA, til en nedtrapning af konflikten, så en mulig Trump-indblanding forbliver et åbent spørgsmål.
I USA var detailsalget lidt svagere end forventet på hovedlinjen, men faktisk lidt stærkere end forventet, når man ser på ‘kontrolgruppe’ salget (‘kerne’-måling af detailsalg). Samlet var der dog ingen store overraskelser i nogen retning. Udgifter på diskretionære kategorier, som restauranter og barer samt elektronik og husholdningsapparater, faldt, hvilket kunne være et tegn på, at forbrugerne bliver en smule mere forsigtige med deres forbrugsadfærd.
I Tyskland steg ZEW-indekset mere end forventet i juni i en positiv udskrivning for den tyske økonomi. Forventningskomponenten steg til 47.5 (cons: 35.0) fra 25.2, mens vurderingen af den nuværende økonomiske situation steg til -72.0 (cons: -75.0) fra -82.0. Forventningskomponenten er nu næsten fuldt ud kommet sig fra ‘Liberation Day’-nedgangen i april. Den nuværende situation forbliver meget lav set i historisk perspektiv, men på en positiv note fortsætter den lille opadgående trend, hvilket efterlader indekset på det højeste niveau i et år. Vi forventer, at den tyske økonomi vil stagnere både i andet og tredje kvartal efter en stærk stigning i første kvartal, delvist drevet af forudbestilling af eksporter til USA. Vi forventer en 2025 BNP-vækst på 0,3% å/å.
I Sverige afslørede de officielle arbejdsmarkedsdata (LFS) for maj et svagere arbejdsmarked end forventet. Beskæftigelsen faldt til 5.231M fra 5.261M i april, arbejdsløshedsprocenten SA steg til 9.0% fra 8.5% i april (cons: 8.6%). Beskæftigelsen er bedre end Riksbankens prognose fra marts, og en mulig årsag til den højere arbejdsløshedsprocent er sandsynligvis en stigning i arbejdsstyrken, hvilket gør dataene lidt mindre bløde, end hovedlinjetallene ellers ville antyde.
Øgede spændinger i Iran-Israel-konflikten og svage amerikanske detailsalg førte til endnu en dag med negativ risikosentiment i går. Aktieindeks faldt med 0.5-1.0% på tværs af vestlige markeder, og det meste af Asien viser også blinkende rødt her til morgen. Amerikanske statsrenteafkast endte lavere på tværs af kurven trods en betydelig stigning i oliepriserne i løbet af dagen. Brent-prisen lukkede op med USD4 på USD76,5/bbl., den højeste niveau siden februar. Stigningen i olieprisen pressede EUR/USD under 1.15, mens EUR/NOK fortsatte sin nedadgående trend og lukkede på 11.41. USD/JPY forblev relativt stabil efter det stort set begivenhedsløse BoJ-møde. EUR/GBP steg forud for dagens CPI-tal.
Hurtige nyheder er stadig i beta-fasen, og fejl kan derfor forekomme.
