Covid-19 giver stadig bekymring på globalt plan. Antallet af nye smittetilfælde steg for niende uge i træk og satte samtidig rekord med i alt 5,7 mio. Der var ganske vist et fald i de fleste regioner, men det blev mere end opvejet af en stigning på 52 % i Indien. Men det er positivt, at der er kommet mere gang i vaccinationerne i Europa, og at USA nu signalerer, at de er parate til at eksportere 60 mio. doser af AstraZeneca, formentlig til Indien.

Ugens centralbankmøder har ikke bragt meget nyt på den pengepolitiske front. Fed ser nu mere optimistisk på økonomien, men centralbankchef Jerome Powell gentog, at det er for tidligt at tale om en neddrosling af støtteopkøbene. Med de lysere udsigter for økonomien regner vi dog stadig med, at Fed strammer tonen senere på året, når vi begynder at få mere positive nøgletal, jf. Fed Monitor: Review – “It is not the time to start talking about tapering”, 28. april. Renterne i USA stiger nu igen efter at have konsolideret sig i en periode, og stemningen på de globale aktiemarkeder er stadig konstruktiv efter en stærk regnskabssæson. USD blev svækket til over 1,21 mod euroen efter Feds udmelding.

Sveriges Riksbank skabte heller ikke sensationer. Riksbanken signalerer fortsat nulrente fremover, men holder døren på klem for minusrenter, og de gentog, at SEK kun skal styrkes gradvis fremover. Riksbanken indikerede faktisk, at det kan gå langsommere med SEK-styrkelsen end hidtil ventet, jf. Flash Comment Riksbank April 2021, 27. april.

Den japanske centralbank fastholdt de pengepolitiske lempelser med rentekurvekontrol og en målsætning på -0,1 % for den korte rente og 0 % for den 10-årige. Centralbanken venter nu, at 2023 bliver endnu et år med inflation under målsætningen på 2 %, og de har også nedjusteret inflationsprognosen for 2021 efter nye nedlukninger. Valutamarkedet reagerede behersket på udmeldingen, men den japanske yen blev svækket efter at være blevet styrket i fire uger i træk som reaktion på centralbankens forventning om endnu et år med inflation under målsætningen.

Vi har set nærmere på tysk politik forud for valget den 26.september. Her skal man især bemærke sig, at De Grønne sandsynligvis bliver kongemagere i en ny regeringskoalition, hvilket på sigt åbner mulighed for en mere lempelig finanspolitik. Men den såkaldte gældsbremse vil stadig sætte grænser for, hvor ekspansiv finanspolitikken kan blive. Læs mere om dette i Research Germany: End of the “era Merkel” leaves German politics in unchartered territory, 27. april.

Næste uge byder på en ny jobrapport og ISM-tal for industrien og servicesektoren i USA. Vi regner med et stærkt resultat på begge fronter. Det bliver en lidt mere stille uge i euroområdet, hvor den tyske industriproduktion kan overraske positivt i marts på baggrund af høj erhvervstillid og de sløje faktiske nøgletal, vi hidtil har set, for 1. kvartal. Vi venter ikke større pengepolitiske ændringer på mødet i Bank of England, der stadig ser tiden an, men der udsendes en ny vækst- og inflationsprognose i forbindelse med mødet. Man kan så i stedet rette blikket mod valget i Skotland (og de britiske lokalvalg) på torsdag, der kan få betydning for, om skotterne skal have endnu en folkeafstemning om uafhængighed, og give en vis uro i pundkursen. I Kina ser vi frem til Caixin PMI-tallene for april, der kan vise en vending drevet af højere eksport til USA.