Danske Bank om den stigende amerikanske inflation og forventningerne til ECB-mødet.
I USA stiger konsensusforventningen til den samlede inflation – fra 2,3% til 3,5%, mens den underliggende inflation stiger fra 1,8 % til 2,9 %.
ECB: Nu hvor der er mindre end to uger til ECB-mødet, og da der ikke er kommet kommentarer fra de sædvanlige høge om nedskaleringen af obligationsopkøbet (tapering), genovervejer markedet scenariet for juni-mødet og beslutningen om at afsluttede det ‘signifikant’ højere opkøb under PEPP-programmet (særligt i lyset af Lagarde, Stournaras, Panetta og Villeroys lempelige kommentarer). Da vækstprognoserne imidlertid nok opjusteres, og dermed baner vej for en afslutning på det ‘signifikant’ højere opkøb, kan der være øget følsomhed over for de globale drivkræfter og kommentarer fra ECB forud for stilleperioden, som begynder på torsdag.
Dollar: USD/DKK handler fortsat på et stort set uændret niveau, da positive nyheder omkring finanspolitikken i USA (infrastruktur), gode økonomiske data og Fed, der nu åbent overvejer tapering, er svagt positive for dollaren. Overordnet er stigningen i cykliske valueaktier, generelt positiv risikoappetit og den seneste brede dollar fald dog nok til at imødegå dette på nuværende tidspunkt. Vi forventer, at spot vil være stort set uændret over de kommende uger, og at dollaren sandsynligvis vil blive styrket i 2. halvår.
Aktier: Vi har nu haft fem dage i træk med stigende aktier, og torsdag i sidste uge lukkede MSCI world-indekset på rekordniveauet fra begyndelsen af maj. Vi så en mindre ændring på den måde, at handlen var præget af endnu mere ‘risk-on’ med højere renter og small caps, der outperformede sammen med cykliske valueaktier. VIX-indekset faldt yderligere, eftersom frygten for inflation umiddelbart ser ud til at aftage, selvom tallene pegede på en endnu højere inflation på kort sigt. I USA lukkede hovedindeksene overvejende på højere niveauer: Dow Jones +0,4%, S&P500 +0,1%, Nasdaq -0,01% og Russell 2000 +1,1% Asiatiske aktier stiger fredag morning, og Japan klarer sig bedst med en stigning i teknologisektoren. Både europæiske og amerikanske futures er steget.
