Markederne vil fortsat følge udviklingen i Kina nøje, da coronavirus-testing nu omfatter det meste af Beijing, hvilket kunne tænkes at gå forud for en generel nedlukning af byen i lighed med Shanghai. En mulig nedlukning risikerer at lægge et yderligere opadgående pres på globale forsyningskædeproblemer og fjerne efterspørgslen fra det fysiske råvaremarked, som det også ses af det seneste fald i råvarepriserne.

De kinesiske myndigheder reagerer: Kinas centralbank har reageret på den finansielle stress i de kinesiske markeder ved at give tilsagn om støtte til realøkonomien. I en erklæring offentliggjorde centralbanken nye likviditetstiltag og meddelte, at den “vil øge den forsigtige pengepolitiske støtte til realøkonomien, især for sektorer og små virksomheder, der er hårdt ramt af pandemien”. Markederne har reageret positivt på meddelsen: Vi ser en vis stabilisering på det hårdt ramte kinesiske aktiemarked, hvor aktiefutures generelt handler i positivt terræn, og renterne stiger en smule efter et kraftigt fald i gårsdagens handelssession.

CNY og global inflation: Efter det største ugentlige fald i CNY siden 2015 annoncerede de kinesiske myndigheder i en reduktion af valutareserveforholdet (RRR). Ændringen betyder, at de kinesiske banker ikke behøver at holde så meget udenlandsk valuta, hvilket tilskynder til køb af CNY. Vi mener ikke, at Kina er imod en svagere CNY, men tempoet i det seneste fald har sandsynligvis været en bekymring. I betragtning af den kinesiske økonomis betydning for den globale vækst og ikke mindst vareproduktion er ændringer i valutaen vigtig for det globale inflationspres. Alt andet lige vil en svagere CNY lægge en dæmper på det globale inflationspres og vil sandsynligvis blive hilst velkommen af centralbanker rundt om i verden i forhold til den nuværende høje inflation.