Danske Bank: Købstilbud på Bavarian falder formentlig til jorden

Generelle tendenser på aktiemarkedet

Mandagens handel endte med et fald på 0,4 pct for det danske C25-indekset. Faldet sker i kølvandet på en begivenhedsrig mandag med både en handelsaftale mellem USA og EU, der blev præsenteret søndag aften og et tilbud om opkøb af Bavarian. De toneangivende amerikanske indekser lukkede med marginale ændringer, hvor hhv. S&P lukkede med en ændring på 0,0pct., Nasdaq steg med 0,3 pct. og Dow Jones faldt med 0,1 pct. De amerikanske indekser befinder sig stadig i rekordhøje niveauer, hvor investorer har responderede på både aftalen mellem USA og hhv. Japan og EU. Det europæiske stoxx-600 lukkede med et fald på 0,2 pct.

Selskabsspecifikke nyheder – Danmark

Bavarian Nordic modtog i går et købstilbud fra et konsortium af kapitalfonde, heriblandt Nordic Capital og Permira. Konsortiet tilbyder DKK 233 pr. aktie, hvilket værdisætter det danske vaccineselskab til DKK 19 mia. Tilbuddet repræsenterer en præmie på 21 pct. i forhold til aktiekursen onsdag i sidste uge, før rygterne om et opkøb begyndte at cirkulere. Virksomhedens aktiekurs steg dog afsindig meget i fredags, som følge af det forventede købstilbud, og aktiekursen lukkede i fredags i DKK 233. Hvad interessant er, at aktiekursen i går fortsat var stigende. Aktien steg med 2,2 pct. og endte med at lukke i DKK 238,2, hvilket indikerer at investorer tror på et højere tilbud eller et afslag af tilbuddet.

ATP, som ejer over 10 pct. af aktierne i Bavarian meldte i går ud at de har ingen interesse i at sige ja til tilbuddet til kurs DKK 233, hvorfor opkøbet formodentlig falder i vasken. Opkøbet er nemlig betinget af at kapitalfondene kan opnå accept fra 90 pct. af aktionærerne. Tilbuddet på DKK 233 pr. aktie er desuden lavere end analytikernes gennemsnitlige kursmål på DKK 287 pr. aktie.

Sammenlignet med selskaber som Zealand Pharma og Lundbeck ejer privat investorer en langt større procentdel af aktierne, hvilketet alt andet lige også gør et opkøb sværere. Dog har bestyrelsen i Bavarian Nordic anbefalet aktionærerne at acceptere tilbuddet, som de beskriver som “attraktivt”.

Selvom Bavarian tog de fleste overskrifter, er der også nyheder fra USA der har påvirket vægttabsmarket. En tværpolitisk gruppe af 80 amerikanske lovgivere presser på for at få stoppet markedet for kopimedicin rettet mod vægttab, herunder kopier af GLP-1-baserede midler, som bl.a. udvikles af Novo Nordisk. Dette kan give store svingningerne, men som det stod til i går lukkede Novo med et fald på 0,2 pct.

Øvrige nordiske markeder

Mandag blev en dag hvor der var flere insiderkøb på den svenske børs. Sweco, som er en svensk rådgivningsvirksomhed, har fået opmærksomhed mandag efter det kom ud at administrerende direktør Åsa Bergman den 25. juli købte 6.550 aktier til en kurs på SEK 151,50 per aktie. Den samlede værdi af transaktionen var knap SEK 1 mio. Efter købet ejer Åsa Bergman nu over 230.000 aktier i selskabet, ifølge Holdings. Aktien steg mandag 2,3 pct.

Munters, som er en svensk virksomhed der laver klimakontrolsystemer, har også set insiderkøb, da finansdirektør Katarina Fischer har erhvervet 4.393 aktier til en gennemsnitskurs på 138,20 SEK pr. aktie, hvilket svarer til en samlet værdi på over SEK 0,6 mio. Efter transaktionen ejer Katarina Fischer nu 7.158 aktier i selskabet, ifølge Holdings. Aktien steg mandag 0,8 pct., hvilket afspejler en stabil positiv bevægelse.

Øvrige udland

Amerikanske energiaktier så en betydelig stigning efter, at EU indgik en aftale om at købe energi fra USA for USD 750 mia. som en del af en handelsaftale mellem de to regioner. Venture Global, en amerikansk producent og eksportør af flydende naturgas (LNG), oplevede en stigning i aktiekursen på 4,2 pct., hvilket afspejler optimisme omkring øget eksport til Europa. New Fortress Energy, der specialiserer sig i LNG-infrastruktur og distribution, steg med 5,6 pct. Aftalen fremhæver den stigende energiefterspørgsel i Europa, da blokken søger at diversificere sine forsyningskilder.