Markedsstemningen er fortsat ustabil. Risikomarkeder, der er fanget mellem recessions-bekymring, spekulation omkring hvorvidt vi nu ser inflationstoppen, skuffende vækst i Kina og risikoen for, at krigen i Ukraine eskalerer, søger en retning.

I forventning om en aggressiv Fed-stramning kom den 10-årige amerikanske realrente kortvarigt i positivt terræn onsdag. Samtidig synes debatten om, hvorvidt inflationen topper, at intensivere, og rente-markederne har en kraftig reprisning med et fald i de lange obligationsrenter.

Rusland-Ukraine: Kampen om den belejrede by Mariupol fortsætter, efter at Ukraine nægtede at overgive sig inden fristens udløb i går. En af præsident Putins talsmænd sagde, at den russiske hær torsdag vil erobre den sidste barrikade af ukrainsk modstand i byen, Azovstal-stålværket. Omkring 1.000 civile i bygningerne er blevet bedt om at søge beskyttelse, og bestræbelserne på at evakuere er stort set mislykkedes. Det vil være en afgørende sejr for Rusland at opnå kontrol over Mariupol, efter at landet har flyttet sit fokus på militære operationer til det østlige og sydlige Ukraine. Overtagelsen af Mariupol ville gøre det muligt at bygge en landbro til Rusland fra Donbas-regionen til Krim. Ukraine har sagt, at de er parate til en “særlig forhandlingsrunde” for at beskytte civile i Mariupol. I mellemtiden testede Rusland i går et nyt interkontinentalt ballistisk missil, som ifølge Putin vil få Ruslands fjender til “stoppe op tænke sig om” (se Reuters).

Global fødevarekrise: Verdensbankens præsident, David Malpass, advarede i går om, at den fødevarekrise, der blev udløst af Ruslands invasion af Ukraine, vil føre til en “menneskelig katastrofe” (se BBC). Han sagde, at fødevarepriserne kan stige med 37%, og at effekten vil blive større for verdens fattige. Ifølge FN’s fødevareprisindeks har fødevarepriserne nået det højeste niveau, siden målingen begyndte for 60 år siden. Malpass advarede også om en truende gældskrise i udviklingslande som følge af den stigende samlede gæld efter pandemien og et langsomt og ujævnt økonomisk opsving. Nogle udviklingslande vil i sidste ende få brug for en gældsomlægning, men koordineringen af gældssanering er blevet stadig mere besværlig som følge af en mere fragmenteret debitor-base.