Den vigtigste drivkraft i markedet er stadig den russiske invasion af Ukraine og muligheden for en olieembargo.

Russisk olieembargo: Fokus på oliemarkedet fortsætter i denne uge, da USA’s udenrigsminister Antony Blinken i weekenden sagde, at USA og dets allierede drøfter en embargo mod russisk olie. Brent-olie steg yderligere på nyhederne, og Brent-futures handler over 129 dollar/tønde tidligt mandag, mere end 11 dollar højere end fredagens lukkeniveau. Markedet begyndte allerede i sidste uge at indprise en stor sandsynlighed for, at russisk olie ikke vil være til rådighed for verdensmarkedet inden for en overskuelig fremtid, og køberne forsøger desperat få fat i fysisk ikke-russisk olie. Den ekstreme stramhed på spotmarkedet er synlig i den meget stejle forward-kurve, hvor futures priserne handler med rekord negativt spænd til spot-prisen.

Selvom om en del russisk olie indirekte vil finde vej til verdensmarkedet f.eks. gennem Kina og Indien, vil en vestlig embargo på russisk olie næsten uundgåeligt presse priserne højere og ramme den russiske økonomi. Rusland er verdens næststørste råolieeksportør (5 mio. tønder/dag) efter Saudi-Arabien. Inkluderes eksporten af olieprodukter er tallet hele 7,8 mio. tønder/dag. Det globale oliemarked er på ca. 100 mio. tønder/dag. Det betyder, at effekten på de forskellige produktmarkeder er udtalt. Se IEA oversigt her.

IMF advarer om global vækst: IMF advarede i weekenden om, at krigen i Ukraine, sanktionerne mod Rusland og stigningen i råvarepriserne skaber et negativt chok for den globale økonomi. Den seneste stigning i gas- og oliepriserne vil forværre de stagflationære risici for verdensøkonomien og behovet for en strammere pengepolitik i centralbankerne som følge af de voksende risici for anden runde-effekter.

Vil Rusland defaulte på gælden? Putin underskrev lørdag et dekret, der giver Rusland og russiske virksomheder mulighed for at afbetale gæld i rubler uanset pålydende valuta. Det er stadig uklart, om en betaling i en anden valuta vil medføre en russisk misligholdelse af statsgæld, da nogle udenlandske statsobligationer tillader afdrag i rubler. Ifølge Bloomberg gælder denne mulighed ikke kuponrenter på USD-obligationer, der forfalder den 16. marts. Moody’s sænkede Ruslands kreditvurdering til Ca i går – den næstlaveste rating hos Moody’s, læs mere på Reuters.

Flere virksomheder boykotter Rusland: I weekenden oplyste betalingstjenesterne Visa og MasterCard, at de stopper deres aktiviteter i Rusland. Netflix indstillede også sin tjeneste i Rusland. Her er en oversigt over brands, der har forladt Rusland.