COVID-19-vacciner og hale-risiko: Da alle (inklusive os selv) nu mener, at de makro-økonomiske udsigter er væsentligt bedre, særligt i andet halvår (efter en lang, hård vinter med mange coronatilfælde og nedlukninger), synes vi, at det er værd at se på en af de store hale-risici i denne konsensusforventning.

Forskerne er i øjeblikket ved at undersøge, hvor effektive vaccinerne er over for nye mutationer, særligt den sydafrikanske. Der er en risiko for, at vaccinerne er ineffektive, og at det ikke vil være nok at vaccinere mod de gamle varianter for at dræbe pandemien i år.

Det vil betyde et ‘spildt’ år mere, eftersom det stærke opsving vil blive udskudt ind i 2022 og kan medføre store tilbagefald i risikoappetitten, da investorerne har indpriset meget positive udsigter i øjeblikket. Vi går lidt mere i dybden med emnet og ser på nogle af de meget relevante videnskabelige rapporter offentliggjort i vores COVID-19 Update: Tail risk – that vaccines are ineffective against new mutations, 21. januar.