Amerikanske renter stiger: Amerikanske renter kom under fornyet pres i går og over natten. De 10-årige renter handler 1,53%, og de 5-årige renter er over 1%, det højeste niveau siden februar 2020. Frasalget i rentemarkedet tog til i sidste uge, da Fed pegede på en neddrosling af obligationsopkøbet (tapering) senere på året, Bank of England åbnede døren på klem for renteforhøjelser tidligere end hidtil antaget, og Norges Bank satte renten op som den første blandt G10-centralbankerne.

Stigningen i de amerikanske 5-årige renter skete op til auktionen over 2- og 5-årige stats-obligationer. Begge auktioner blev godt modtaget, men først da renterne steg forinden; det lader til at investorerne kræver et højere afkast for at absorbere det store udbud, nu hvor begyndelsen på tapering senere på året nærmer sig.

Inflationsforventningerne (break-evens) steg også, da prisen på Brent-olie kom over 80 dollar per tønde. Alt i alt ser det ud til, at markedet ikke længere køber ind i Fed-fortællingen om, at den højere inflation er “midlertidig”. Læs mere om udsigterne for europæiske og amerikanske renter i Renteudsigter, 21. september. Vores forventning for 2022 er en 10-årig amerikansk statsobligationsrente på 2%.

Olie: Brent-olie handler her til morgen over 80 dollar per tønde, idet manglen på naturgas spreder sig på kloden og fører til brug af olie som alternativ til energiforsyning. Efterspørgselseffekten fra naturgas sker samtidig med det økonomiske opsving og en stigende flytrafik, som øger efterspørgslen og udhuler de globale råolielagre. Bemærk at OPEC senere i dag udsender sin rapport World Oil Outlook. Rapporten kommer forud for OPEC+ mødet i næste uge. Der er en stigende bekymring for, at kartellet vil tøve med eller være uvillig til at hæve produktionen nok til at stoppe olieprisen fra at stige yderligere, da efterspørgslen jo topper hen over vintersæsonen på den nordlige halvkugle.

Gældsloft: Forslaget i den amerikanske Kongres om at forlænge grænsen for det amerikanske gældsloft frem til december næste år blev stemt ned af Republikanerne. Nedstemningen skete på trods af at tidsfristen på fredag for en delvis nedlukning af amerikanske statslige kontorer nærmer sig. Forhandlingerne vil fortsætte i de kommende dage, og vi kan ikke udelukke en delvis nedlukning. I går advarede Fed-medlemmet John Williams om katastrofale konsekvenser, hvis USA ikke betaler afdrag på sin gæld, og sagde, at investorerne kan blive ‘ekstemt nervøse’, hvilket kan føre til ‘ekstreme’ markeds-reaktioner’.