Fra Danske Bank:
Løbet er ved at være kørt for Storbritannien og EU. Næsten et år efter, at overgangsaftalen blev indgået, og efter mange foreløbige deadlines, nærmer den endelige deadline den 31. december sig nu hastigt. Hvis parterne ikke når til enighed om en handelsaftale inden da, må de handle på WTO-betingelser efter nytår, i hvert fald indtil de får forhandlet sig frem til noget bedre. Fiskerettigheder og fair konkurrence ser ud til at være to af knasterne. Det er svært at sige, hvor tæt partnerne er på en aftale, men pundets styrkelse den seneste uge tyder på, at finansmarkederne ser lyst på mulighederne. Vi ser chancerne for en aftale som fifty-fifty, men de lidt mere positive meldinger de seneste dage tyder på, at en aftale er marginalt mere sandsynlig end ingen aftale. Lykkes det ikke at nå til enighed, vil det have store følgevirkninger for britisk økonomi og GBP, mens Europa og især den globale økonomi slipper lettere.
Det går fremad på vaccinefronten, alt mens anden virusbølge ruller. Tyskland og Holland lukkede igen ned i denne uge, og London er gået i risikofase 3, efter at virussen er blusset op her på dørtærsklen til julen. Smitten er også steget igen i Spanien i den seneste uge. I USA stiger de nye smittetilfælde igen efter en ˊfalsk top’ omkring Thanksgiving. På positivsiden tæller, at vi i denne uge har fået de første vaccinationer i USA og Storbritannien, og Europa følger meget snart efter med vaccine til de mest sårbare grupper. Det er ekstremt vigtigt, hvis den økonomiske aktivitet skal normalisere sig, at udrulningen af vaccine fortsætter i første halvår 2021.
Men der er tegn på, at den nye opblussen af covid-19 i USA nu begynder at ramme økonomien, jf. vores højfrekvensindikator sidst i publikationen. Detailsalget i USA faldt i november sammenlignet med oktober, og antallet af nye arbejdsløse er stigende. I Europa begynder virussen nu også at sætte sit præg på aktiviteten i servicesektoren. Men PMI-tallene for euroområdet var bedre end ventet i november, både når det gælder servicesektoren og industrien. Kinesisk økonomi ser stadig robust ud her i 4. kvartal med lidt stigende vækst i industriproduktionen og detailsalget i november. Vi venter stadig, at aktiviteten topper i 1. kvartal, hvor stimuliene via den økonomiske politik aftager, og den økonomiske genopretning taber lidt fart i forhold til i starten af opsvinget.
Der er stadig mange arbejdsløse i USA, og ordningen med supplerende dagpenge udløber før nytår. Kongressen arbejder derfor hektisk på en ny økonomisk hjælpepakke. Det ser ud til, at pakken bliver på omkring 750 mia. dollar og dermed mindre end ventet, da nogle af de kontroversielle dele som hjælp til staterne og de lokale myndigheder samt beskyttelse af virksomhederne mod sagsanlæg droppes. Den amerikanske centralbank udtrykte i denne uge bekymring over udsigterne for amerikansk økonomi i de kommende måneder pga. covid-19-restriktionerne, men de venter en bedring i 2. halvår 2021, i takt med at vaccinen rulles ud. Signalet fra Fed er stadig, at renten ikke sættes op i de kommende år, og at støtteopkøbene af obligationer fortsætter i lang tid i den nuværende takt.
De positive meldinger om vaccinen skabte sammen med muligheden for en ny finanspolitisk pakke i USA og ikke mindst de pæne økonomiske nøgletal i Kina glæde på finansmarkederne i denne uge, hvor aktierne endnu engang satte ny rekord. Den positive stemning svækkede dollaren, mens den norske og svenske krone samt emerging markets-valutaerne blev styrket, og markedets forventninger til inflationen steg.
Danmark – Nye restriktioner resten af året
Regeringen indførte i denne uge nye restriktioner til at dæmme op for det stigende smittetryk. Indkøbs- og storcentre skal holde lukket fra torsdag og frem til den 3. januar.
De liberale erhverv skal holde lukket fra den 21., mens resten af detailhandlen skal holde lukket fra den 25. Yderligere sendes de yngste skolebørn hjem fra den 21. Restriktionerne
rammer særligt detailhandlen i en kritisk tid lige op til jul, men da de for nu er sat til at være meget kortvarige, kan en del forhåbentligt indhentes hurtigt igen.
I forbindelse med de nye restriktioner er en række af hjælpepakkerne også blevet forlænget og udvidet – herunder dækningen af faste omkostninger for omfattede virksomheder samt
en række støttepakker til kultur- og foreningslivet.
