Fra Danske Bank:
Covid-19 giver stadig bekymring i EU, da smitten stiger mange steder, blandt andet i Tyskland, Frankrig, Italien, Holland, Belgien og Østrig. Vi ser fortsat april som vendepunktet på den nordlige halvkugle, når det gælder smittetilfælde og dødsfald. Men vi ser en klar risiko for, at vendepunktet for EU først kommer i maj, da det går betydeligt langsommere med vaccinationerne her end i Storbritannien og USA. Israel fører an med vaccinationerne med en vaccinationsprocent på 114 (første og anden dosis). I Storbritannien er tallet 46 % og i USA 39 %. EU halter stadig efter med 14 %.
Vi har i denne uge udsendt en ny prognose for den globale økonomi, Big Picture forecast update – Divergent fortunes. Vi er blevet mere optimistiske og venter nu vækst i G4 (USA, Kina, euroområdet og Japan) på hele 7.2 % i år mod en konsensusforventning på 6,2 %. Det er især udviklingen i USA, der har fået os til at opjustere forventningerne, da Bidens store hjælpepakke og vaccinationstempoet i USA trækker den amerikanske vækst op, hvilket smitter positivt af på resten af verden. Kina har ført an i opsvinget oven på Covid-nedturen og er derfor det eneste G4-land, der har udsigt til faldende vækst i 2021. I euroområdet venter vi vækst på 4,4 % i år (lidt over konsensus på 4,2 %).
Denne uge har budt på overraskende stærke nøgletal i euroområdet. Det foreløbige PMI-indeks for industrien steg fra 58 i februar til 62,4 i marts – det højeste niveau siden statistikken blev lanceret i 1997. Serviceindekset steg til lige under 49. PMI-tallene indikerer, at der har været et forsigtigt opsving i euroområdet mod slutningen af 1. kvartal, med et samlet PMI-indeks på 52.5, der betyder, at PMI nu igen peger på højere aktivitet for første gang siden september. Den tyske IFO rapport for marts var også bedre end ventet.
På finansmarkederne er dollaren fortsat blevet styrket både i forhold til euroen og den kinesiske renminbi samt andre emerging markts-valutaer. Den 10-årige obligationsrente i USA er faldet i denne uge som følge af en stærk auktion over amerikanske statsobligationer og et tilbageslag på aktiemarkederne.
Det vigtigste nøgletal i næste uge er fredagens amerikanske jobrapport. Den gradvise åbning af økonomien har formentlig givet et lille løft i beskæftigelsen. Fredag får vi desuden den japanske centralbanks kvartalsrapport om erhvervstilliden (Tankan), der formentlig vil vise optimisme i industrien, mens servicesektoren stadig lider under de ellers relativt beherskede nedlukninger. Torsdag gælder det så ISM for amerikansk industri, der formentlig stadig ligger højt. Onsdag får vi HICP-inflationstal for euroområdet for marts, der sandsynligvis vil vise en stigning i inflationen til 1,3 % drevet af højere energipriser, men vi regner med, at kerneinflationen vil være uændret 1,1 %.
Ugen efter påske byder blandt andet på ISM for USA’s servicesektor (mandag 5. april), der formentlig har holdt sig på et højt niveau, idet mange delstater nu begynder at åbne servicesektoren. Den amerikanske centralbanks mødereferatet (onsdag) kan gøre os klogere på, hvordan Fed stiller sig til renteforhøjelser, også set i lyset af at markederne venter en renteforhøjelse i februar 2023. Endelig er der centralbankmøde i Australien (tirsdag) og Polen (onsdag) – i Polen med fokus på, hvordan de stærkt stigende smittetal påvirker økonomien.
