Fra Danske Bank:
Vi er nået til slutningen på en rimeligt udramatisk uge, hvor fokus fortsat har været på COVID-19, USA’s finanspolitiske stimuli og regnskabssæsonen. Obligationsrenterne faldt en anelse, da kerneinflationen i USA var lavere end forventet på 1,4 % mod 1,6% i december, mens det amerikanske aktiemarked tabte lidt af pusten, efter at have nået en ny rekord i onsdags. Euroen genvandt lidt igen over for dollaren efter den seneste tids fald.
Regnskabssæsonen kører nu på fuld tryk, og selvom mange selskaber endnu ikke har aflagt regnskab, kan vi allerede nu konkludere, at der bliver tale om en af de bedste regnskabssæsoner nogensinde. USA er lidt foran med deres rapportering, og her ser vi en positiv overraskelsesfaktor for indtjeningen på 17,5 %, mens faktoren for omsætning ligger på 3,2 %. Indtjeningsforventningerne til 2021 er også blevet løftet markant, og der har været næsten dobbelt så mange opjusteringer som nedjusteringer. På langt sigt er vi fortsat positive på aktier som følge af de gode udsigter for den globale økonomi og meget lave afkast på andre aktivklasser.
Der har generelt været positive nyheder omkring coronavacciner og -behandling. På behandlingsfronten har israelske forskere fundet, at 29 ud af 30 alvorligt syge coronapatienter viste en signifikant forbedring inden for 2-3 dage, efter de var blevet behandlet med et relativt ukendt kræftmiddel, jf. Cityam. Samtidig har et studie foretaget af forskere fra Oxford vist, at astmalægemidlet Pulmicort fra AstraZeneca nedsatte behovet for akut pleje eller indlæggelse med 90 %, jf. Reuters.
Mindre positivt var det, at et studie har vist, at AstraZenecas coronavaccine har en stærkt reduceret effekt på den sydafrikanske mutation, i hvert tilfælde i de milde til moderat svære forløb. WHO har imidlertid udtalt, at studiet ikke havde fyldestgørende beviser for effekten på de svære coronatilfælde, og at det var “sandsynligt”, at vaccinen ville være effektiv mod disse tilfælde.
I USA arbejder Repræsentanternes Hus på at få vedtaget en finanspolitisk hjælpepakke på 1.900 mia. dollar inden for to uger, efter at Demokraterne har stemt en resolution igennem, som giver dem mulighed for at godkende pakken uden opbakning fra Republikanerne. Præsident Joe Biden håber dog fortsat, at få en finanspolitisk pakke vedtaget med støtte fra Republikanerne, men han har banet vejen for, at Demokraterne kan vedtage det på egen hånd gennem den såkaldte Budget Reconciliation Bill.
I den kommende uge vil fokus være rettet mod februars foreløbige PMI-tal for USA og euroområdet, som meget vel kunne pege nedad givet tegnene på en opbremsning i de globale industrikonjunkturer fra de kinesiske nøgletal, samt at dele af servicesektoren rammes af nedlukninger. Den globale økonomi befinder sig aktuelt kortvarigt i et vakuum forud for et forventet opsving, når først vaccinerne er blevet fuldt udrullet i USA og Europa i løbet af sommeren.
Der kan meget vel ske en stigning i det amerikanske detailsalg for januar oven på udbetalingen af den anden runde af hjælpechecks. Referatet fra Feds seneste rentemøde vil blive gransket for en drøftelse af udfasningen af obligationsopkøbene, mens der i referatet fra ECB’s rentemøde vil være fokus på meningsudvekslinger om rentenedsættelser og euroens styrke på tidspunktet for rentemødet. Der kommer ingen nøgletal fra Kina, da den kinesiske nytårsferie er begyndt og fortsætter i den kommende uge.
