Aktier: Det blev en stærk start på ugen for aktier i udviklede markeder. Narrativet om en mindre dødelig covid-19 variant (Omicron) er under opbyggelse. Aktier steg i går i nogle af de hårdest ramte sektorer som forbrugerservice. Samtidig bidrager de kinesiske stimuli til at øge risikoappetitten. Vol kom ned, selvom VIX stadig var på 27, og small cap klarede sig bedre end large cap. Hovedindeksene i USA lukkede mandag på følgende niveauer: Dow + 1,9 %, S&P 500 + 1,2 %, Nasdaq + 0,9 %, Russell 2000 + 2,1 %. Optimismen fortsætter med at udvikle sig i Kina med en markant stigning i de japanske og kinesiske H-aktier. Både europæiske og amerikanske futures peger på en åbning i positivt terræn.

Kina: Kinas centralbank nedsatte mandag bankernes reservekrav med 50bp. Dette var ventet, efter premierminister Li Keqiangs udtalelse fredag. Vi forventer ikke væsentlige yderligere lempelser herfra, eftersom Kina også lemper finanspolitikken moderat (flere infrastruktur-projekter). Både Kinas eksport og import voksede hurtigere end forventet i november, da den udenlandske efterspørgsel fortsat er stærk. Kinas eksport vil sandsynligvis forblive stærk denne vinter, hvis USA’s vareefterspørgsel forbliver høj som følge af nye udbrud.

Stigende spændinger med Rusland: USA og Europa overvejer at gå efter Ruslands banker, hvis præsident Vladimir Putin invaderer Ukraine. En mulighed er at gøre det vanskeligt for bankerne at veksle rubler til dollar og euro.