Market movers i dag 

Powell og recessionsfrygt: Formanden for Fed, Jerome Powell, erkendte over for Senatets Banking Committee, at der er en klar risiko for, at den hurtige stramning af den amerikanske pengepolitik kan få amerikansk økonomi til at gå i recession, og at udsigten til en “blød landing” vil være “udfordrende”.

Powell sagde direkte, at Fed simpelthen er nødt til at forfølge målet om at få inflationen tilbage på 2%. Dette er sandsynligvis den mest eksplicitte advarsel fra Powell om, at den nuværende stramningscyklus kan blive hård. Markedet ser fortsat en høj sandsynlighed for en renteforhøjelse på 75 basispunkter fra den amerikanske centralbanks side den 27. juli.

Obligationer: Det globale obligationsmarkeder steg kraftigt som følge af den fornyede frygt for recession. Det er dog bemærkelsesværdigt, at 2s10-kurven for amerikanske statsobligationer faktisk stejlede et par basispunkter på trods af frygten for recession. Faldet i de 2-årige amerikanske statsobligationsrenter afspejler, at markedet nu venter mere end 50 basispunkter rentenedsættelser i 2023/24 efter den forventede stramning på tæt ved 200 basispunkter i 2. halvår i år.

Råvarer: Frygten for recession har tynget olieprisen i denne uge, og i går faldt WTI for første gang siden begyndelsen af maj under 102 dollar per tønde, et fald på næsten 20 dollar per tønde på bare to uger. WTO handler lidt højere her til morgen på 103,4 dollar per tønde. Brent handler i 109 dollar per tønde. De lavere energipriser vil understøtte den globale forbruger forud for ‘køre-/feriesæsonen’ på den nordlige halvkugle, hvor efterspørgslen efter benzin topper.

Prisfaldet er sandsynligvis kommet lidt for sent til at få væsentlig indvirkning på inflationen i juni, da priserne i juni i de fleste lande nu er indsamlet af de forskellige statistiske kontorer. Med hensyn til energiinflationen skal det bemærkes, at de europæiske priser på naturgas er steget med omtrent 60% siden den 7. juni, da Rusland fortsat begrænser gasstrømmen til det europæiske kontinent gennem Nord Stream 1-rørledningen med mere end 50%. Det vækstfølsomme kobber kom også under fornyet pres i går og handles nu på det laveste niveau i 15 måneder.