I lyset af, hvad der ligner en frossen konflikt i Ukraine for øjeblikket, ser markederne også på andre emner.

I går udsendte vi en analyse, hvori vi diskuterer de økonomiske konsekvenser af krigen i Ukraine på Rusland, Research Russia: EU embargo on Russian energy could be a game-changer, 23. marts. Vi understreger, at EU stadig kan lægge et betydeligt pres på Rusland ved at indføre en energiembargo. Desuden har “Fort Rusland”-politikken allerede tynget de russiske husholdningers levestandard betydeligt, og krigen sikrer, at svagheden fortsætter i de kommende år.

Federal Reserve: Feds nye mantra synes at være “nå frem til neutral så hurtigt som muligt”, da FOMC-medlemmer fortsat taler om at sætte renten hurtigt op og selv duer som for eksempel Mary Daly nu også taler for en strammere politik. Ingen medlemmer af FOMC udelukker renteforhøjelser på 50 basispoint på nuværende tidspunkt.

Med Fed bag kurven og fortsat høj inflation ser vi en stigende sandsynlighed for, at Fed vil stramme mere og hurtigere, end vi har indregnet i vores prognose (dvs. risikoen hælder mod, at Fed sætter renten op med 50 basispoint både i maj og juni eller 75 basispoint på én gang). Strammere pengepolitik (og finansielle forhold) og råvareprischokket øger risikoen for en global recession om et til to år, hvilket også afspejles i den meget flade amerikanske rentekurve.

Vestlige sanktioner: USA’s præsident Joe Biden og G7/NATO/EU’s ledere mødes i dag i Bruxelles, og de forventes at offentliggøre nye sanktioner mod Rusland, se FT.