Højere renter: Aktie- og kreditmarkedet fokuserer stadig på frasalget i de globale rente-markeder, hvor de 10-årige amerikanske statsobligationsrenter igen handler over 1,30 %, og de 10-årige Bund-renter steg til -0,35 %. Indtil videre har de globale centralbanker ikke talt så meget om rentestigningen, fordi man formentlig har ment, at den kan tilskrives bedre økonomiske udsigter, men eftersom realrenterne også er begyndt at stige, kan dette synspunkt måske snart ændre sig. Stigningen i særligt amerikanske renter er sket pludseligt over den seneste måned og positionering kan have forstærket stigningen.

Renteudsigter: Den globale tendens til stigende renter understøttes af positive nyheder om vacciner, højere inflationsforventninger og finanspolitiske lempelser. Centralbankerne holder dog fortsat en blød tone, og vi må se, om genåbningen af samfundene faktisk kommer til at ske helt så problemfrit, som finansmarkederne forventer. I vores publikation Renteudsigter, som vi udsendte først på ugen, argumenterer vi for, at risikoen stadig peger opad for amerikanske og europæiske renter efter de seneste bevægelser. Men det bliver nok snarere i andet halvår end i andet kvartal – se Renteudsigter – Pilen peger fortsat opad for lange renter i takt med at vaccinerne rulles ud og økonomierne genåbner, 15. februar.