Risikostemningen vendte i sidste uge, mens markederne tyggede på budskabet fra Federal Reserve.

Den kraftige aktiestigning efter FOMC-mødet i onsdags vendte med et fald på næsten 5% på Nasdaq. På trods af Powells budskab om, at Fed kun overvejer renteforhøjelser på 50 basispunkter på de kommende møder, er markederne nu tilbage til at indprise en næsten 80% sandsynlighed for en renteforhøjelse på 75 basispunkter på mødet i juni. Vi venter fortsat renteforhøjelser på 50 basispunkter på de kommende to møder, men der er en klar risiko for endnu mere aggressive stramninger.

Øvrige centralbanker: Torsdagens centralbankmøder gav os en blanding af forsigtige og hårde signaler. Bank of England hævede renten med 25 basispunkter som forventet, hvilket stadig signalerer et højt inflationspres, men fremhævede også klare negative vækstrisici. Bank of England fastholdt sit bløde fremadrettede pengepolitiske signal fra mødet i marts, hvilket førte til en stigning i EUR/GBP på over 0,85, men vi forventer fortsat risici, der peger i retning af flere snarere end færre renteforhøjelser. Læs mere Bank of England Update Review: Another rate hike but mixed signals, 5. maj.

Norges Bank kom som sædvanlig kun med få nye signaler fra sit mellemliggende møde, og renten vil formentlig blive sat op igen i juni. Blandt centralbankerne i Central- og Østeuropa hævede den tjekkiske centralbank renten med 75 basispunkter i forhold til de 50 basispunkter, som markedet og konsensus forventede. Derimod satte den polske centralbank ikke renten helt så meget op som forventet, men kun med 75 basispunkter mod 130 basispunkter, som var indpriset før mødet.