Uddrag fra Danske Bank, bearbejdet til dansk
USA og Japan har underskrevet en rammeaftale, der har til formål at sikre forsyningskæder for kritiske mineraler og sjældne jordarter og dermed mindske afhængigheden af Kina. I en erklæring understregede Det Hvide Hus, at aftalen har til formål at forbedre modstandsdygtigheden og sikkerheden i forsyningskæder for kritiske mineraler og sjældne jordarter for begge nationer.
I euroområdet fortsatte bankudlånene med at vokse i september, hvor udlån til ikke-finansielle selskaber steg med 2,9 % å/å. Kreditimpulsen, som korrelerer tættere med BNP-væksten, forblev stabil på 0,3 % af BNP, hvilket indikerer, at lavere styringsrenter stadig understøtter økonomien. Dette tyder på, at euroområdets BNP sandsynligvis voksede i 3. kvartal, omend i et langsommere tempo end i første halvdel af året. Vi forventer, at torsdagens BNP-tal vil bekræfte en beskeden vækst på 0,1 % k/k for 3. kvartal.
Den tyske Ifo-indikator steg en smule mere end forventet i oktober til 88,4 fra 87,7. Vurderingen af den nuværende situation faldt dog uventet til 85,3 – det laveste niveau siden februar – hvilket peger på fortsatte økonomiske udfordringer. I modsætning hertil steg forventningerne kraftigt til 91,6 fra 89,8, hvilket signalerer optimisme. Mens Ifos vurdering af den nuværende situation fortsat er svagere end den seneste stigning i PMI’erne, tyder genrejsningen i forventningerne og de stærkere PMI’er på en gradvis genopretning af den tyske økonomi i det kommende år.
Aktier: Aktierne steg støt i gårsdagens handel. S&P 500 sluttede 1,2% højere, Nasdaq 1,9% og Russel 2000 0,3% højere, drevet af (endnu engang) teknologi- og cykliske aktier. Qualcomm annoncerede, at de vil begynde at levere deres nye AI-chip næste år og førte an i opgangen. I nat er de asiatiske markeder noget blandede med Nikkei ned 0,4% og Shenzhen 300 op 0,2%.
FI og FX: USD fortsatte med at svækkes natten over, hvor EURUSD bevægede sig mod 1,1670, og USDJPY faldt til under 152. En udlæsning fra Scott Bessents møde med Japans Katayama indikerede, at BoJ’s politik og valutakursvolatilitet blev diskuteret, hvilket tjente som en påmindelse om, at den amerikanske administration foretrækker en svagere dollar. De amerikanske renter faldt fra sidst på eftermiddagen, og den 10-årige UST er nu tilbage lige under 4%. Vi forventer, at Fed vil annoncere en afslutning på den kvantitative rente i statsobligationer på onsdagens møde, og da en rentesænkning på 25bp er bredt forventet, kan dette efter vores mening være en større markedsbevægelse. Med rentesænkninger fuldt indregnede for både oktober og december mener vi, at de kortsigtede risici for USD fortsat er asymmetrisk hældet opad. EURSEK forbliver i den nedre ende af det seneste interval på 10,90-11,10, og EURNOK har for det meste været sidelæns siden fredag eftermiddag i et interval på 11,62-11,66.
