Stærk amerikansk jobvækst: Jobrapporten, der blev offentliggjort i fredags, var stærk. Ikke blot var jobvæksten i oktober højere end forventet, rapporten viste også en væsentlig opjustering af de forrige to måneder. Baggrunden for den stærke jobrapport er sandsynligvis en kombination af faldende covid-19 tilfælde og forsinkede effekter af, at den midlertidigt forhøjede arbejdsløshedsunderstøttelse i USA nu er udløbet.

Lønvæksten er fortsat høj, mens deltagelsen i arbejdsstyrken stadig er afdæmpet. Jobvæksten kan aftage igen hen over vinteren, hvis USA igen rammes af endnu en covid-19-bølge (hvilket er vores basisscenario), men den ventes at forblive positiv.

Ud fra et Federal Reserve-perspektiv betyder det et større pres for at stramme pengepolitikken hurtigere, end centralbanken signalerer i øjeblikket. Vi forventer fortsat to renteforhøjelser til næste år (25bp i både september og december).

Afmatning i Tyskland: Der kom flere tegn på en opbremsning i den tyske fremstillings-sektor med et fald i industriproduktionen på 1,1% i september, der bidrager til den svage økonomiske vækst i Tyskland. Bilproduktionen er fortsat 30% under niveauet før pandemien. Ordrebøgerne er dog fulde, idet flaskehalse i forsyningskæderne er det reelle problem.

Kina: Tal for Kinas eksport i oktober var højere end forventet med en stigning på 27,1 % å/å. Tallene afspejler en kraftig stigning i efterspørgslen efter varer, en opblødning af manglen på energi (især kul) og muligvis færre propper i forsyningskæderne.