Den spændte situation mellem Rusland og Ukraine og Vesten er fortsat et centralt fokus for markederne. Tysklands kansler Olaf Scholz rejser til Moskva i dag og møder præsident Putin.

USA advarer siden fredag om en snarlig konflikt i Ukraine og bad alle ikke-væsentlige medarbejdere om at forlade landet. Flere vestlige lande fulgte efter i weekenden. Det er stadig uklart, hvad der er geopolitisk og diplomatisk snak, og hvad der er virkeligheden på begge sider af konflikten. Desuden har flere politikere fra EU og USA haft samtaler med Putin – generelt, uden at der er sket fremskridt. Som følge af de stigende bekymringer om en nært forestående konflikt steg EUR/RUB sammen med olieprisen, og EUR/USD faldt. Hvis konflikten intensiveres yderligere, vil der naturligvis ske et betydeligt frasalg i rublen, og vi mener, at nyhedsstrømmen siden fredag tyder på en optrapning af risikopræmien i rublen.

Presset på Fed vokser: Vi offentliggjorde i går en analyse, hvori vi ændrer vores forventninger til Federal Reserve i lyset af det kraftige inflationspres i sidste uge og meget høgeagtige kommentarer fra Fed-medlem James Bullard. Vi forventer nu, at Fed vil levere renteforhøjelser på 200bp i år (mod 125bp tidligere). Vi regner med, at Fed vil sætte renten op med 50bp i marts og 25bp på hvert af de efterfølgende seks møder. Hvis vores prognose holder, skal det foretrukne interval for Fed funds renten være 2,00-2,25% ved årets udgang. Døren er åben for en nød-renteforhøjelse før mødet i marts (som det skete den 18. april 1994), men det er ikke vores udgangspunkt, da dette er meget sjældent. Vi vil dog ikke blive overraskede, hvis Fed annoncerer, at QE afsluttes med det samme, selvom det ikke skete i weekenden, læs mere i Fed Update – We expect a total of 200bp rate hikes this year starting with 50bp in March, 14. februar.