Meldingen fra den amerikanske centralbank kl. 20 onsdag aften (dansk tid) bliver afgørende for retningen på aktiemarkedet de næste måneder.
De makroøkonomiske nøgletal har den seneste måned udviklet sig så negativt, at markedet nu tror på, at Fed efter aftenens forhøjelse på 0,75 procent eller 1,0 procent bliver en af de sidste, måske kun med to små renteforhøjelser mere hen over efteråret.
Helt afgørende for markedets reaktion bliver FED-formands Powells verbale melding om, hvad der ligger forude, og om han nu er parat til at skrue ned for tempoet i nye renteforhøjelser.
Flere ledende økonomiske indikatorer peger i retning af, at USA’s økonomi måske allerede er i en teknisk recession, og det er spørgsmålet, om Powell vil bidrage yderligere til at vælte læsset. Også politisk vil det ikke blive modtaget positivt.
Vi vurderer, at Powell vil gå på listefødder, og at hans udmelding vil gå på, at FED herfra vil være datadrevet, med fokus på den makroøkonomiske udvikling.
Skrider økonomien yderligere kan der måske være lagt op til, at FED indikerer, at det er slut med renteforhøjelserne i det tidlige efterår, og at der måske kommer rentenedsættelser i starten af næste år.
Får markedet færten af denne historie, vil det kunne udløse et massivt aktierally, som kan køre aktiemarkederne markant højere op.
Modsat – hvis Powell indikerer, at FED langt fra er færdige med at sætte renterne op, så kan aktierne blive sat meget langt ned. Og det vil i sig selv kunne forringe makroøkonomien på grund af en selvforstærkende værdidestruktion, og det er næppe det, Powell er ude efter, ejheller Biden, som allerede ser temmelig skævt til FED’s renteforhøjelser.
Vores bundlinje er, at der kommer en meget balanceret rentemelding fra FED onsdag aften, som vil give grundlag for stigende aktiemarkeder de kommende uger.
