Q4 regnskab fra Ambu – Ledelsen skriver :
Forventninger til 2019/2020
I regnskabsåret 2018/19 besluttede vi at fremskynde vores investeringer i kommerciel infrastruktur i USA, Europa, Asien og Stillehavsområdet for at maksimere værdiskabelsen og styrke vores globale førerposition inden for Visualization-produkter til engangsbrug. Vi
lancerer en række nye produkter på flere endoskopimarkeder og vil fortsat investere betydeligt i innovation og kommerciel infrastruktur.
De forventede finansielle resultater for 2019/20 vil blandt andet blive påvirket af følgende:
• Yderligere udvidelse af den direkte salgsorganisation i USA og opbygning af vores
egen kommercielle infrastruktur til engangsduodenoskopet
• Beslutningen i august 2019 om at overføre vores amerikanske distributørsalg og i stedet etablere egen salgsorganisation for pulmonal endoskopi
• Lanceringen af to engangsskoper på øre-næsehals-markedet i 2018/19
• Den forventede lancering af duodenoskopet i begyndelsen af 4. kvt. 2019/20
• Minimal påvirkning fra konkurrenterne.
På den baggrund har vi opstillet følgende finansielle mål for 2019/20:
Organisk vækst forventes at ligge i niveauet 16-22%. Væksten vil være drevet af Visualization, som fortsat vil opleve høje tocifrede vækstrater på 40-55%. I 2018/19
lancerede vi vores portefølje af øre-næse-halsprodukter, og vi forventer, at området vil bidrage til vores samlede organiske vækst i 2019/20. Inden for forretningsområderne Anaesthesia og PMD forventes stabile vækstrater på ca. 4-5%.
I årets første kvartaler forventes relativt beskeden vækst, hvorefter væksten vil stige senere på året. EBIT-marginen før særlige poster forventes at blive 12-14%. EBIT-marginen påvirkes i væsentlig grad af de investeringer i kommerciel infrastruktur, som er blevet besluttet. Inden for kvartalerne vil EBIT-marginen være relativt lav i starten af året, og derefter stigende i takt med omsætningsvæksten, og efterhånden som vi skalerer
op.
Salget af endoskopenheder forventes at ligge på ca. 900.000 stk. i 2019/20. Væksten vil blive drevet af pulmonologi, men også øre-næse-hals-området, og i nogen grad duodenoskopet forventes at bidrage til den samlede enhedsvækst. Frie pengestrømme forventes at være negative i 2019/20. De vil blive negativt påvirket af en lavere
EBIT-margin og engangseffekter som for eksempel en kompensation på 136 mio. kr. i forbindelse med opsigelsen af distributøren i USA og selskabsskattebetalinger i Tyskland i forbindelse med intern overførsel af immaterielle rettigheder på 60 mio.
kr. I 2019/20 vil vi investere op til ca. 275 mio. kr. i innovation for at fremskynde vores fremtidige produktpipeline, og de samlede investeringer i immaterielle og materielle aktiver forventes at udgøre omkring 14-15% af omsætningen for 2019/20. Vi har besluttet ikke at offentliggøre forventninger til vores frie pengestrømme.
Markedsvilkår
Den generelle markedsvækst i Europa og Nordamerika forventes at være uændret i niveauet 2-3%. På de fleste af vores markeder synes de makroøkonomiske
forhold fortsat at være positive med undtagelse af Storbritannien, hvor der stadig hersker usikkerhed om Brexit. Vi følger fortsat handelskonflikten mellem USA og Kina tæt. Ambu har produktion i Xiamen i Kina og er derfor eksponeret mod eventuel yderligere told på
varer, der indføres til USA fra Kina.
Desuden vil Ambu være eksponeret i det omfang, at de amerikanske punktafgifter på medicinsk udstyr (Medical Device Excise Tax) ikke afskaffes den 1. januar 2020. I forhold til konkurrencen inden for Visualization har en række virksomheder annonceret, at de vil lancere produkter på et eller flere endoskopiområder. Vi forventer at se et stigende antal konkurrenter, og vi vil fortsat investere betydeligt for at være på forkant med konkurrenterne. Vi forventer, at de finansielle virkninger af konkurrencen vil være minimale i 2019/20.
Hovedpunkter
I 4. kvt. gennemførte vi en række vigtige beslutninger, som har påvirket både væksten og vores omkostningsgrundlag. I USA blev distributørpartnerskabet om salg af aScope opsagt, og der blev foretaget væsentlige ændringer af prispolitikken. Disse ændringer blev meldt ud i august 2019 og reducerede markant forventningerne til vækst for hele året med ca.
12 procentpoint.
Konsekvensen heraf er negativ organisk vækst på 19% for 4. kvt. Fremadrettet vil disse ændringer gøre Ambu i stand til at opnå en højere vækst til bedre priser, da den
fortjeneste og de rabatter, som i øjeblikket deles med distributørerne, i høj grad kan tilføres omsætningen. Vores slutkunder, der anvender Ambus produkter, ventes ikke at blive påvirket af disse ændringer.I 4. kvt. havde Visualization en negativ organisk vækst
på 47% (+39%). Anaesthesia rapporterede negativ organisk vækst på 7% (+6%) og PMD (Patient Monitoring & Diagnostics) -3% (+5%).
Markeder
Nordamerika realiserede en negativ organisk vækst på 51% (+18%), mens Europa opnåede en organisk vækst på 8% (12%), og Resten af verden tegnede sig for 23%
(13%). Omsætningen udgjorde 606 mio. kr. (729 mio. kr.), med en negativ organisk vækst på 19% og en negativ rapporteret vækst på 17%. Bruttoresultatet var på 336 mio. kr. (430 mio. kr.), svarende til en margin på 55,4% (59,0%). Faldet i bruttomarginen kan tilskrives produktsammensætningen og et mindre gunstigt forhold mellem produktion og overhead på fabrikkerne.
De samlede kapacitetsomkostninger udgjorde 318 mio. kr. (265 mio. kr.), hvilket er en stigning på 20% i forhold til 4. kvt. 2017/18, herunder omkostninger på ca. 20 mio. kr. vedrørende ansættelser i forbindelse med udvidelsen af den kommercielle infrastruktur.
EBIT før særlige poster var på 18 mio. kr. (165 mio. kr.), hvilket svarer til en EBIT-margin før særlige poster på 3,0% (22,6%) som følge af de ovenfor nævnte årsager til den negative organiske vækst og produktsammensætningen.
