Valuta: De finansielle markeder havde den forløbne uge sat næsen op efter, at den schweiziske centralbank skulle indføre negative indlånsrenter for på den måde at tvinge CHF lidt svagere, så den ikke fortsat lå klinet op ad den streg i sandet, som SNB har defineret til at være 1,20 EUR/CHF. Men markedet blev skuffet over resultatet af rentemødet, og CHF blev torsdag/fredag handlet endnu tættere på interventionsgrænsen og ligger op til weekenden lige omkring 1,20100 EUR/CHF.
I forbindelse med rentemeddelelsen reviderede SNB en række forventninger, og således blev den forventede inflation for 2015 nedrevideret fra 0,2 procent til nu -0,1 procent. For 2016 er forventningen nu 0,3 procent. Handelsbanken peger i en kommentar på, at det er de faldende oliepriser, der har ført til nedrevidering af inflationsforventningerne. Også de svagere vækstforventninger i EUR-området er med til at trække nedad.
Omvendt opreviderede SNB vækstforventningerne for 2015 til en BNP-vækst på 1,5-2,0 procent mod hidtil 1,5 procent og for 2016 til 2,0 procent. Handelsbanken vurderer, at det foreløbigt er begrænset, hvor meget der er interveneret, men at der har været tale om en stigende aktivitet. Selvom afstemningen om guldreserverne ultimo november tog lidt af det opadgående pres på CHF, så er vi nu igen i en situation med betydeligt pres. Handelsbanken peger på, at SNB meget vel kan indføre negative renter uden for de ordinære rentemøder, og banken mener at det kan komme til at ske inden længe. Også valutaseniorstrateg Neil Mellor fra BNY Mellon vurderer, at SNB kan komme til efterfølgende at bruge rentevåbnet – specielt hvis ECB kommer med lempelsestiltag. Samtidig peger han på, at SNB igen gentog, at de ville forsvare kursgrænsen på 1,20 EUR/CHF med alle midler.
EUR/USD svinger stadig med retning nedad
EUR/USD fortsætter nedad med dannelsen af lavere bunde og toppe. Dette mønster afsluttes muligvis, når EUR/USD inden længe rammer støttelinjen ved 1,210. Men indtil videre er retningen nedadgående.
