Franske valg.
Markedet: Øget inflation og stigende recessionsrisici er fortsat det centrale tema i markederne efter en uge, hvor flere centralbanker annoncerede flere pengepolitiske stramninger. Kommentarer fra Fed-medlemmer gennem de seneste handelssessioner samt fra Christopher Waller i weekenden understøtter efter vores mening forventningen om endnu en renteforhøjelse på 75 basispunkter i USA på mødet i juli. Strammere penge-politiske vilkår i USA er en af hovedårsagerne til de kraftige stramninger i de globale finansielle forhold i år, herunder frasalg af aktier, højere obligationsrenter, en stærkere dollar og bredere kreditspænd.
Fransk politik: Præsident Macron og hans partigruppe “Ensembe” mister deres absolutte flertal i Nationalforsamlingen efter en overraskende stigning til Marine Le Pen sidst i afstemningen ved parlamentsvalget i søndags. De første resultater og prognoser viser 245 pladser til Ensemble – langt under de 289 pladser, der er nødvendige for et absolut flertal. Hvis det bekræftes af de endelige resultater, vil det for første gang siden 2002 betyde, at en valgt fransk præsident kun vil have et relativt parlamentarisk flertal.
Selvom Macron sandsynligvis vil undgå en “delt” regering med en fjendtlig premierminister, idet hans gruppe fortsat er den største, vil han stadig stå over for vanskeligheder med at gennemføre sin ambitiøse reformdagsorden om modernisering af den offentlige sektor og pensions-systemet. Flere ugers forhandlinger følger nu, eftersom Macron skal søge allierede hos rivaliserende partier i midten, til højre og venstre.
Valgresultatet peger klart mod et stadig mere splittet Frankrig, og den politiske usikkerhed vender tilbage på et tidspunkt, hvor økonomien også er gået i stå, da de høje leveomkostninger tynger forbrugerne, og de finans-politiske svagheder er tilbage med stigende offentlig låntagning. Macron bevarer store beføjelser i udenrigs- og forsvarspolitikken, men udfordringer venter i indenrigspolitikken.