Fredagens skuffende væksttal for EUR-zonen er med til at øge forventninger til, at den europæiske centralbank på decembermødet vil komme med tiltag. Ifølge chefanalytiker Jan Størup Nielsen fra Nordea er der i markedspriserne ikke fuldt ud indregnet en rentenedsættelse. ”Jeg forventer at ECB vil sænke renten med ti basispoint,” siger han. Kommer hans forventning til at holde stik, så er der udsigt til en markedsreaktion, for det vil være mere end markedet på nuværende tidspunkt har indregnet i priserne. Men samtidig har der på de seneste ECB-møder været tendens til en ny stil fra centralbankchef Draghi. Han har flere gange leveret endnu voldsommere tiltag end markedet havde ventet, og det er formentlig for ikke at risikere at skuffe markedet, og dermed få en modsat reaktion. Det er naturligvis en farlig vej, for hvis markedet begynder at indregne, at centralbankchefen skal overgå de forventninger han selv har skabt i markedet, så må der kommer et eller andet tidspunkt, hvor markedet alligevel bliver skuffet.
Danske Bank har fredag justeret deres forventninger til ECB-mødet. Frem til nu forventede de alene, at ECB på december-mødet vil levere en forlængelse af det nuværende opkøbsprogram, men ikke ændre beløb og heller ikke rente. Men nu forventer Danske Bank, at ECB vil øge de månedlige opkøb fra 60 mia. EUR til 75 mia. EUR. Samtidig forventer de at ECB sænker deres inflationsforventninger, og derfor også leverer en rentenedsættelse. De begrunder blandt deres skifte med, at Draghi selv har meldt ud, at de tegn på at inflation er ved at komme opad nu er svækket, og samtidig at risikoen på nedsiden omkring den globale vækst nu er mere tydelige. Dermed har Draghi gødet jorden til at komme med nogle forholdsvis markante tiltag. Samtidig er der i markedet stadig klare forventninger om, at den amerikanske centralbank hæver renten i samme måned. Det vil dermed være en markant understregning af, at udviklingen i de to kontinenters økonomi er meget langt fra hinanden.
De meget forskellige forventninger har betydet at rentespændet mellem USA og Tyskland målt på de to-årige statsobligationer er udvidet ret markant på det seneste fra omkring 1,0 procentpoint til omkring 1,25 procentpoint
