Kort rente: Den generelle markedsvurdering oven på ECB-mødet i den forløbne uge var, at centralbankchef Draghi skuffede ved ikke være mere konkret i sine udmeldinger. Derfor blev f.eks. EUR umiddelbart handlet stærkere over for USD. Men allerede fredag var det vendt lidt rundt igen. Der er da også markedsdeltagere, der peger på, at det måske ikke var så skuffende udmeldinger fra Draghi alligevel. En af dem, der vurderer, at Draghi foreløbig har gjort det, han kan – og måske endda lidt mere, end han har mandat til – er direktør Ken Veksler fra London-finanshuset Accumen Management. I en kommentar på tradingfloor.com peger han på, at Draghi således ikke kan løse alle de europæiske problemer, og at man måske skulle nærlæse de dokumenter, der er lagt frem om bl.a. ABS-programmet først.
Nordea Markets peger på, at der kom en konkret plan for både opkøb af realkreditobligationer og for ABS. Ifølge denne plan begynder opkøbene af realkreditobligationer medio denne måned, og ABS-opkøbene her i løbet af fjerde kvartal. Desuden slog Draghi fast, at der er enighed i Styrelsesrådet om, at yderligere ikkekonventionelle pengepolitiske tiltag vil blive iværksat, såfremt dem, der allerede er vedtaget, ikke får den ønskede effekt. Uden at sætte præcise beløb på de kommende opkøb, gentog han alligevel, at niveauet fra primo 2012 var den reference, man havde. Det betyder ifølge Nordeas tidligere beregninger, at der er udsigt til en forøgelse af balancen via opkøb på omkring 700 mia. EUR, eller 5.200 mia. DKK. Andre i markedet vurderer de kommende opkøb til at blive i niveauet 1000 mia. EUR over de kommende to år. Til sammenligning var de amerikanske opkøb i meget runde tal oppe på omkring det dobbelte beløb i månedlige opkøb, da de var på det højeste niveau. På et punkt var Draghi dog ikke konkret. Han sagde ikke, at ECB ville gå i gang med at opkøbe statsobligationer. Det ville i givet fald også have været særdeles kontroversielt. Men det var den melding, mange gerne ville have.
Paul Brain, der er leder af Newton Investment Management under BNY Mellon, peger i en kommentar på at dette emne stadig vil kræve en debat, fordi der er grundlæggende tysk modstand mod opkøb af statsobligationer.
Prøv 3 uger af Økonomisk Ugebrev Finans gratis her.
