Lang rente: Det næste halve til hele år er der udsigt til, at de europæiske – og dermed de danske – lange renter vil blive nogenlunde på det aktuelle niveau. Det vurderer chefanalytiker Martin Lundholm fra Spar Nord. Det er den overordnede forventning. ”Men der er to ting, der kan ændre på dette. Det ene er, hvis USA får bedre vækst end forventningerne er lige nu, og at det fører til højere renter i USA. Det andet trækker i den modsatte retning og er, hvis Europa går helt i stå, så det ender med, at ECB køber statsobligationer op og trækker den lange rente endnu længere ned,” siger Martin Lundholm.
Når det gælder den amerikanske renteudvikling, peger Martin Lundholm på, at det kan være lidt bekymrende, at Fed venter så længe med at hæve den korte rente. ”Vi har et arbejdsmarked, der udvikler sig ganske godt, og vi kan også se tendens til bedre lønninger. Men alligevel venter de, og der er en risiko for at de ikke når toget,” siger han. Sker det, kan vi få en situation, hvor de lange renter stiger ganske markant og hurtigt. Under alle omstændigheder vil der være en tendens til, at der kommer en afsmitning på de europæiske lange renter, når de amerikanske kommer op. I øjeblikket er der et rentespænd mellem USA og Europa på omkring 155 basispoint, og dermed nærmer vi os et uprøvet område. ”Går vi tilbage til 1989, var rentespændet ganske vist kortvarigt oppe i 235 basispoint, men det var under helt andre forhold,” siger Martin Lundholm.
Et element, der ligeledes skal med i forventningerne, er effekten af det markante olieprisfald. ”Det prisfald, vi har set siden sommeren, kan forventes at have et globalt vækstbidrag på omkring 0,75 procent, og er dermed en ny faktor, der skal med i betragtningen,” siger Martin Lundholm.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten rammer nu niveauet omkring 1 procent for fjerde gang i løbet af to og et halvt år. De foregående tre gange er det hver gang endt med en rentestigning til over 1,5 procent i løbet af de efterfølgende to måneder, så hvis traditionen følges, kan vi se frem til markante rentestigninger hen over årsskiftet.
