Kort rente: Markedet har i øjeblikket kun indregnet en sandsynlighed på 20 procent for, at TED hæver renten til november. Men når det gælder december er vi nu oppe på 60 procent sandsynlighed.
En af de faktorer der hidtil har spøgt, er at Donald Trump bliver USA ́s næste præsident, fordi det efter manges vurdering vil øge risikoen for protektionistiske tiltag. Det vil kunne være med til at lægge en dæmper på verdenshandlen og den globale vækst. Men de seneste par ugers udvikling i den amerikanske valgkamp, og herunder den seneste uges debat mellem de to præsidentkandidater efterlader nu ikke ret stor sandsynlighed for, at de amerikanske vælgere stemmer Trump ind i præsidentembedet.
Det vil formentlig øge sandsynligheden for, at den amerikanske centralbank vælger at hæve renten til december. Et af de nøgletal der vil være fokus på i mellemtiden er den amerikanske BNP-vækst for tredje kvartal og tal for lønomkostningerne i samme periode. Nordea forventer at tallene for tredje kvartal vil vise en BNP-vækst på 2,5 procent i årlig stigningstakt, og det vil i givet fald være en stigning fra 1,4 procent i andet kvartal.
Også en stribe andre nøgletal for tredje kvartal forventes at vise pæne stigningstakter. Samlet betyder det ifølge Nordeas forventning at der kun er ti procents sandsynlighed for en renteforhøjelse i november, men 60 procent for en forhøjelse i december. En anden faktor der spiller ind, er den amerikanske inflation, der er stigende og langt hurtigere end den europæiske. En af forklaringerne er at energipriserne i USA påvirker inflationen mere end de gør i Europa, fordi der er et langt større afgiftsniveau i Europa, og derfor ændrer den samlede energipris for forbrugeren sig ikke så voldsomt som råolien – hverken opad eller nedad.
Den amerikanske inflation er nu allerede oppe på 1,5 procent, og Nordea forventer at den kommer over to procent inden årets udgang. Herefter forventer de yderligere stigning til tæt på tre procent i første halvår 2017. Her spiller det væsentligt ind, at råolien tilbage i januar i år var ned under 30 USD pr. tønde, og medmindre olieprisen igen falder markant tilbage vil der de kommende måneder komme en betydelig effekt på inflationen.
