Valuta: Den schweiziske centralbank købte i februar forholdsvis massivt op af fremmed valuta, i et forsøg på at undgå en yderligere styrkelse af CHF.
Ganske vist er der ikke defineret en kursgrænse, som centralbanken vil forsvare, men det er ret tydeligt, at man ikke er meget for at acceptere en styrkelse af CHF. Den officielle vurdering er tværtimod, at CHF er alt for stærk på det nuværende niveau. Interventionen i februar løb op i godt 24 mia. CHF, svarende til 138 mia. DKK. Og reserverne i fremmed valuta er nu oppe på 668 mia., CHF svarende til 4600 mia. DKK. Jyske Bank peger på, at årsagen til presset opad på CHF dels er den politiske usikkerhed, men også rent økonomiske forhold, som en strøm af direkte investeringer i Schweiz. Udviklingen betyder, at markedet nu er begyndt at indprise en kommende rentenedsættelse – ikke her i marts, men til juni – på 10 basispoint. Det kraftige pres fra markedet betyder, at Jyske Bank ikke kan se nogen svækkelse af CHF på kort sigt, men dog i løbet af de kommende 12 måneder, på et par procent.
EUR/USD nærmer sig paritet
EUR/USD rammer nu bunden i intervallet 1,05-1,15 EUR/USD, som valutaforholdet har svinget inden for siden begyndelsen af 2015. Det vil være oplagt at forvente en stigning herfra, men den seneste top lå meget lavt (1,08) og den seneste bund faldt lige akkurat ud af det nævnte interval (1,038). På den baggrund kan det ikke udelukkes, at vi står foran et dybere fald i EUR/USD denne gang. Et fald, som vil sende EUR/USD ned under 1 for første gang i næsten 15 år.
Ejlif Thomasen
