Fra Handelsbanken:
Mørkere skyer over dansk erhvervsliv
• Industriens konjunkturbarometer faldt fra -5 til -6 i februar, med stigende lagre og svage ordre
• Servicesektorens barometer tog det største dyk fra 7 til 4 – det svageste niveau i 3 år
• Stemningen i byggesektoren var uændret på -3
Globale modvinde rammer industrien
Stemningen i industrien målt ved dagens friske konjunkturbarometre fra Danmarks Statistik (DST) tog et nyt dyk i februar med et fald fra -5 til -6. Det var en smule mindre end vi havde regnet med, men indtrykket af et brat fald i stemningen i industrien over det seneste halve år er imidlertid intakt.
Det understreger, at den eksportafhængige danske industri ikke er immun over for opbremsningen i den globale industricyklus. Det var som ventet især et fald i produktionsforventningerne, der trak ned, om end de dog med en værdi på 18 fortsat ligger på et relativt højt niveau.
Vurderingen af lagrenes størrelse steg imidlertid igen i februar, og ligger dermed fortsat på det højeste niveau i 3 år, og ordrebøgerne ses stadig som værende skrumpende, som ikke er den bedste cocktail for den fremadrettede produktion.
Servicesektoren var den største skuffelse
Servicesektorens barometer faldt fra nedreviderede 7 til 4 i februar, hvilket var en del svagere end vores forventning. Faldet i stemningen er dog i tråd med den negative udvikling vi har set i forbrugertilliden siden sommeren sidste år, og stemningen i servicesektoren er nu på det svageste niveau siden november 2016.
Grundlæggende er vi fortsat fortrøstningsfulde med hensyn til udviklingen i privatforbruget, der understøttes af gunstige forhold i form af stigende beskæftigelse og lave renter, men dagens tal vidner om, at den øgede usikkerhed om den globale økonomis styrke ikke går servicesektoren helt forbi. Byggesektorens barometer blev fastholdt på nedreviderede -3, hvormed der endnu ikke er nogen tegn på en markant opbremsning i byggeaktiviteten. Dog aftog meldingerne om mangel på arbejdskraft yderligere.
Blødt punkt i økonomien
Udviklingen i barometrene peger på, at dansk økonomi er på vej ind i et blødt punkt her i begyndelsen af 2019, efter tilsyneladende overraskende høj økonomisk vækst i anden halvår 2018 (vi får opdaterede BNP-tal for 4. kvartal i morgen).
DST’s sammensatte tillidsindikator, der også inkluderer forbrugertilliden, fortsatte således den negative tendens vi har set siden sommeren sidste år, med et nyt fald i februar fra 104 til 100, som er det svageste niveau siden 2016. Hvorvidt det bløde punkt materialiserer sig i en større økonomisk opbremsning er i vid udstrækning afhængigt af udviklingen i de globale konjunkturer, om end vi som nævnt stadig ser potentiale for at privatforbruget fortsat vil bidrage til væksten herhjemme i år.
